건강 점검: 펄어비스(코스닥:263750)는 부채를 얼마나 신중하게 사용하나요?

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 다른 많은 기업과 마찬가지로 펄어비스(KOSDAQ:263750)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 우려스러운 일일까요?

부채는 어떤 위험을 가져올까요?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 최악의 경우 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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펄어비스의 순부채는 얼마인가요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 9월 말 기준 펄어비스의 부채는 2,953억 원으로 1년 전의 3,437억 원에서 감소한 것을 확인할 수 있습니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 559.0억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 263.7억 원입니다.

펄어비스의 부채 현황 살펴보기

최근 재무제표에 따르면 펄어비스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 3,024억 원, 그 이후에는 2,569억 원의 부채가 만기 도래합니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 559.0억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 688억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 685억 원 더 많습니다.

이러한 흑자는 펄어비스가 보수적인 재무상태를 유지하고 있으며, 큰 어려움 없이 부채를 상환할 수 있음을 시사합니다. 간단히 말해, 펄어비스가 부채보다 현금이 더 많다는 것은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 펄어비스가 향후에도 건전한 재무상태를 유지할 수 있을지는 무엇보다도 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

12개월 동안 펄어비스는 상각전영업이익(EBIT) 기준 적자를 기록했고, 매출은 12% 감소한 3,520억 원으로 떨어졌습니다. 이는 우리가 기대했던 결과가 아닙니다.

그렇다면 펄어비스는 얼마나 위험할까요?

펄어비스는 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 기준으로는 적자를 기록했지만, 실제로는 580억 원의 플러스 잉여현금흐름을 창출했습니다. 따라서 적자를 내고 있지만 순현금을 감안하면 단기적인 대차대조표 리스크는 크지 않은 것으로 보입니다. 작년 한 해 동안의 매출 성장률이 평범했기 때문에 특별히 매력적인 투자 기회라고 보기는 어렵습니다. 더 위험한 기업을 살펴볼 때는 시간이 지남에 따라 수익(또는 손실)이 어떻게 추세를 보이는지 확인하는 것이 좋습니다. 오늘은 지난 몇 년 동안 펄어비스의 이익, 매출, 영업 현금 흐름이 어떻게 변화했는지 보여주는 인터랙티브 그래프를 보여드리겠습니다.

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