워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 스마트 머니는 일반적으로 파산과 관련된 부채가 기업의 위험도를 평가할 때 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 에이스토리(코스닥:241840)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 걱정거리가 될까요?
부채는 왜 위험을 가져올까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
ASTORYLtd의 순부채란 무엇인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 3월 말 기준 ASTORYLtd의 부채는 124억 원으로 1년 동안 141억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 다른 한편으로는 258억 원의 현금을 보유하고 있어 134억 원의 순현금 포지션을 유지하고 있습니다.
에이스토리의 대차대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 ASTORYLtd는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 289억 원, 12개월 이후에 만기가 도래하는 부채가 977.8억 원입니다. 반면 현금 258억 원과 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 443억 원이 있었습니다. 따라서 총 부채는 단기 유동 자산과 거의 완벽하게 일치합니다.
에이스토리의 규모를 고려할 때 유동자산과 총부채의 균형이 잘 잡혀 있는 것으로 보입니다. 따라서 868억 원 규모의 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 상상하기는 어렵지만, 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 간단히 말해, 에이스토리는 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다!
지난 12개월 동안 비 온 뒤의 대나무처럼 ASTORYLtd의 EBIT가 70% 증가했다는 점은 주목할 가치가 있습니다. 덕분에 부채 관리가 더 쉬워질 것입니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알게 됩니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. ASTORYLtd는 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 받습니다. ASTORYLtd는 대차 대조표에 순 현금이 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 에이스토리는 많은 현금을 소진했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전되기를 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.
요약
부채를 우려하는 투자자들의 의견에 공감하지만, 에이스토리는 134억 원의 순현금을 보유하고 있으며 부채보다 유동 자산이 더 많다는 점을 명심해야 합니다. 그리고 작년 한 해 동안 70%의 EBIT 성장률로 깊은 인상을 남겼습니다. 따라서 우리는 에이스토리엘티의 부채 사용에 대해 걱정하지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표를 보는 것은 당연한 일입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, ASTORYLtd에서 주의해야 할 3가지 경고 신호 (1개는 약간 우려스러운 신호)를 확인했습니다.
그 후에도 견고한 대차 대조표를 가진 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인하십시오.
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