어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 위험도를 검토할 때 대차대조표를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 베노티엔알(코스닥:206400)도 부채를 활용하고 있습니다. 그러나 진짜 문제는이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 문제가 되나요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 최악의 경우, 회사가 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 주주를 싼 주가로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
BENO TNR은 얼마나 많은 부채를 가지고 있나요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 9월 기준 BENO TNR의 부채는 58억 2천만 원으로 1년 전의 282억 원에서 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하는 415억 원의 현금을 보유하고 있어 순 현금은 357억 원에 달합니다.
벤오티앤알의 대차대조표는 얼마나 튼튼할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 BENO TNR은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 103억 원, 12개월 이후에 만기가 도래하는 부채가 231억 원입니다. 반면에 415억 원의 현금과 1년 이내에 만기가 도래하는 118억 원의 미수금이 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 407억 원 더 많습니다.
이러한 유동성 과잉은 호머 심슨의 머리에 주먹을 날릴 수 있는 것처럼 베노 TNR의 대차대조표가 타격을 받을 수 있음을 시사합니다. 이를 염두에두고 대차 대조표는 회사가 약간의 역경을 처리 할 수 있음을 의미한다고 가정 할 수 있습니다. 간단히 말해서, BENO TNR은 순 현금을 자랑하므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채를 분석 할 때 대차 대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 BENO TNR의 수익입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 반드시 수익 추세를 살펴볼 필요가 있습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
작년에 BENO TNR은 EBIT 수준에서는 수익을 내지 못했지만, 매출은 77% 성장한 240억 원을 기록했습니다. 운이 좋다면 수익성 있는 회사로 성장할 수 있을 것입니다.
그렇다면 BENO TNR은 얼마나 위험할까요?
본질적으로 손실을 보고 있는 기업은 오랜 기간 수익성을 유지해온 기업보다 더 위험합니다. 그리고 작년에 BENO TNR은 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 실제로 그 기간 동안 82억 원의 현금을 소진하고 160억 원의 손실을 기록했습니다. 이로 인해 회사가 다소 위험해지긴 했지만, 357억 원의 순현금을 보유하고 있다는 점을 기억하는 것이 중요합니다. 이는 현재와 같은 추세라면 최소 2년 동안은 성장을 위한 지출을 계속할 수 있다는 의미입니다. 작년에 매우 견조한 매출 성장세를 보인 BENO TNR은 수익성 개선의 길로 접어들고 있을 수 있습니다. 이러한 수익이 발생하기 전에 투자함으로써 주주들은 더 큰 보상을 기대하며 더 많은 위험을 감수합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. BENO TNR은 투자 분석에서 4 가지 경고 신호를 보이고 있으며 그중 1 개는 무시해서는 안됩니다...
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