쇼박스(코스닥:086980)의 주가는 26% 상승했지만 사업은 아직 따라잡지 못하고 있다.

쇼박스(코스닥:086980) 주가는 지난달에만 26% 상승하며 최근 모멘텀을 이어가고 있습니다. 더 거슬러 올라가면 지난 12개월 동안의 24% 상승은 지난 30일 동안의 강세에도 불구하고 나쁘지 않은 수준입니다.

국내 엔터테인먼트 산업의 거의 절반에 해당하는 기업의 주가매출비율(이하 "P/S")이 1.5배 미만인 상황에서, 5.6배의 P/S 비율을 가진 쇼박스를 조사할 가치가 없는 주식으로 간주할 수도 있습니다. 하지만 P/S가 높은 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.

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최근 쇼박스의 실적은 어땠나요?

예를 들어, 작년에 쇼박스의 수익은 악화되었으며 이는 전혀 이상적이지 않습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 가까운 장래에 회사가 여전히 더 넓은 산업을 능가할 수 있을 것으로 생각하기 때문에 P/S가 높을 수 있습니다. 그러나 그렇지 않다면 투자자는 주식을 너무 많이 지불한 것일 수 있습니다.

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수익 예측이 높은 P/S 비율과 일치하나요?

쇼박스의 P/S 비율은 매우 높은 성장이 예상되는 회사에서 일반적으로 볼 수 있으며, 중요한 것은 업계보다 훨씬 더 나은 실적을 달성한다는 것입니다.

먼저 지난 한 해를 되돌아보면, 작년의 매출 성장률은 20%라는 실망스러운 감소세를 기록했기 때문에 기대할 만한 수준은 아니었습니다. 이는 지난 3년 동안 총 8.2%의 매출 감소를 보였기 때문에 장기적으로도 수익이 감소하고 있음을 의미합니다. 따라서 주주들은 중기적인 매출 성장률에 대해 실망감을 느꼈을 것입니다.

향후 12개월 동안 14% 성장할 것으로 예상되는 업계와 비교하면, 최근의 중기 매출 실적을 바탕으로 한 회사의 하향 모멘텀은 냉정한 상황입니다.

이러한 점을 고려할 때 쇼박스의 주가수익비율이 동종업계의 주가수익비율을 상회하는 것은 우려스러운 일입니다. 분명히 이 회사의 많은 투자자들은 최근의 상황보다 훨씬 더 낙관적이며 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 최근 마이너스 성장률에 더 부합하는 수준으로 P/S가 하락할 경우 기존 주주들이 향후 실망할 가능성이 매우 높습니다.

주요 시사점

쇼박스의 주가수익비율은 지난 한 달 동안 주가 상승에 힘입어 큰 폭으로 상승했습니다. 주가매출비율의 힘은 주로 가치평가 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대치를 측정하는 데에 있다고 할 수 있습니다.

쇼박스를 조사한 결과, 중기적으로 매출이 감소하더라도 업계가 성장할 것이라는 점을 감안하면 예상만큼 낮은 주가순자산비율을 기록하지는 않을 것으로 보입니다. 수익이 역성장하고 업계 전망치를 밑돌면 주가가 하락할 가능성이 매우 현실화되어 P/S가 다시 합리적 영역으로 돌아올 수 있다고 생각합니다. 최근의 중기적 상황이 눈에 띄게 개선되지 않는 한 투자자들은 주가를 공정 가치로 받아들이기 어려울 것입니다.

또한 쇼박스에서 발견한 경고 신호 1가지에 대해서도 알아두셔야 합니다.

쇼박스의 비즈니스 강점에 대해 확신이 서지 않는다면, 여러분이 놓쳤을지도 모르는 다른 기업의 탄탄한 비즈니스 펀더멘털을 갖춘 대화형 주식 목록을 살펴보는 것도 좋습니다.

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