국내 엔터테인먼트 기업 중 절반 가까이가 1.5배 이상의 주가순자산비율(P/S)을 가지고 있고 4배 이상의 P/S도 흔하지 않다는 점에서 주가순자산비율 0.7배의 컴투스(코스닥:078340)는 주목할 만한 종목이라고 생각할 수 있습니다. 하지만 P/S를 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.
컴투스의 P/S는 주주에게 어떤 의미인가?
컴투스는 최근 대부분의 다른 회사들이 플러스 매출 성장을 보이는 동안 매출이 역성장하고 있기 때문에 더 잘하고있을 수 있습니다. 투자자들은 이러한 저조한 수익 실적이 더 나아지지 않을 것이라고 생각하기 때문에 P/S 비율이 낮을 수 있습니다. 여전히 회사를 좋아한다면, 이것이 사실이 아니기를 바라며 주가가 하락할 때 주식을 매수할 수 있기를 바랄 것입니다.
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컴투스와 같은 P/S 비율이 합리적이라고 간주되려면 회사가 업계 평균보다 실적이 저조해야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
지난 해 재무를 검토하면서 컴투스의 매출이 12%까지 하락한 것을 보고 실망했습니다. 그럼에도 불구하고 매출은 3년 전보다 총 25%나 증가했는데, 이는 초기의 성장세 덕분입니다. 우여곡절이 많았지만, 최근의 매출 성장은 대체로 만족할 만한 수준이라고 할 수 있습니다.
앞으로의 전망을 살펴보면, 12명의 애널리스트들은 내년에는 매출이 12% 성장할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 업계 전반의 성장률 전망치인 16%보다 상당히 낮은 수치입니다.
이를 고려할 때 컴투스의 주가수익비율이 다른 기업들보다 낮은 것은 이해할 수 있습니다. 많은 주주들이 회사의 미래가 불투명한 상황에서 주식을 보유하는 것을 불편하게 여긴 것으로 보입니다.
최종 결론
일반적으로 저희는 주가매출비율을 회사의 전반적인 건전성에 대한 시장의 생각을 파악하는 데 제한적으로 사용하는 것을 선호합니다.
저희가 예상했던 대로 컴투스의 애널리스트 전망치를 검토한 결과, 낮은 매출 전망이 낮은 P/S의 원인으로 작용하고 있는 것으로 나타났습니다. 회사의 매출 전망에 대한 주주들의 비관론이 주가수익비율 하락의 주요 원인으로 보입니다. 이러한 상황에서 가까운 시일 내에 주가가 큰 폭으로 상승하기는 어려울 것으로 보입니다.
또한 컴투스에서 발견한 경고 신호 1가지에 대해서도 알아두어야 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.