한일시멘트 (KRX:300720)의 대차 대조표는 건전합니까?

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 통해 위험도를 살펴보는 것은 당연한 일입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 한일시멘트 주식회사도 마찬가지입니다 .(KRX:300720)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만들고 있지는 않은지입니다.

인공지능이 의료를 바꾸려 하고 있습니다. 이 20개 종목은 조기 진단부터 신약 개발까지 모든 분야에서 노력하고 있습니다. 가장 좋은 점은 모두 시가총액이 100억 달러 미만이라는 점이며, 아직 일찍 투자할 수 있는 시간이 있다는 것입니다.

부채가 위험을 가져오는 이유는 무엇인가요?

부채는 비즈니스 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 대출기관의 자의에 따라 부채가 존재할 수 있습니다. 최악의 경우 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 규모를 파악할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

한일시멘트는 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있는데, 2025년 6월 기준 한일시멘트의 부채는 7,237억 원으로 1년 만에 6,801억 원이 증가한 것을 알 수 있습니다. 반대로 현금은 2,646억 원으로 순부채는 약 4,591억 원입니다.

한일시멘트의 부채 현황 살펴보기

최근 대차 대조표에 따르면 한일시멘트는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 6,992억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 4,314억 원에 달합니다. 반면에 현금은 2,646억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 3,561억 원이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 5,098억 원 더 많습니다.

한일시멘트의 시가총액은 1조 4,200억 원으로, 필요하다면 현금을 조달하여 재무제표를 개선할 가능성이 높습니다. 하지만 부채가 너무 많은 리스크를 가져오고 있다는 징후는 계속 주시할 필요가 있습니다.

한일시멘트에 대한 최신 분석 보기

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는가 하는 것입니다. 이 접근법의 장점은 부채의 절대적인 양(EBITDA 대비 순부채)과 부채와 관련된 실제 이자 비용(이자 커버리지 비율)을 모두 고려한다는 점입니다.

한일시멘트의 순부채가 EBITDA의 1.8배라는 점은 부채를 무리하게 사용하고 있음을 시사합니다. 그리고 12개월 후의 EBIT가 이자 비용의 7.3배라는 사실도 이러한 주제와 일치합니다. 주주들은 작년에 한일시멘트의 EBIT가 41% 감소했다는 사실을 알고 있어야 합니다. 이러한 수익 추세가 계속된다면 부채 상환은 고양이가 롤러코스터에 올라타는 것만큼이나 쉬울 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 하지만 향후 대차대조표가 어떻게 유지될지는 한일시멘트의 실적에 달려 있습니다. 따라서 한일시멘트의 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.

마지막으로, 비즈니스는 부채를 갚기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 그래서 우리는 항상 상각전영업이익이 잉여현금흐름으로 얼마나 전환되는지 확인합니다. 지난 3년 동안 한일시멘트는 총 잉여현금흐름이 플러스를 기록한 적이 거의 없습니다. 부채를 얼마나 쉽게 줄일 수 있는지를 고려할 때 우려스럽다고 말하는 사람도 있습니다.

우리의 견해

한일시멘트의 EBIT 성장률은 실망스럽다고 말할 수 있습니다. 하지만 긍정적인 측면을 보면 이자 커버리지가 양호하다는 점에서 좀 더 낙관적인 전망을 할 수 있습니다. 전반적으로 한일시멘트는 부채가 많기 때문에 대차대조표에 실질적인 리스크가 있다고 보는 것이 타당하다고 생각합니다. 모든 것이 순조롭게 진행되면 보상을 받을 수 있지만, 부채의 단점은 영구 손실의 위험이 더 크다는 것입니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 한일시멘트는 투자 분석에서 두 가지 경고 신호를 보여주고 있습니다 .

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해 보세요.

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