어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 SK케미칼(KRX:285130)이 부채를 안고 있다는 것입니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 큰 위험을 초래하는가 하는 것입니다.
부채는 언제 위험할까?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격에 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 기업이 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
SK케미칼의 순부채는 얼마입니까?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 6월 기준 SK케미칼의 부채는 1.54조 원으로 1년 전 964.5억 원에서 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 1.68조 원의 현금을 보유하고 있어 순현금은 1,459억 원입니다.
SK케미칼의 대차 대조표는 얼마나 튼튼한가?
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 SK케미칼은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 1.01조 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 9013억 원에 달합니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 1.68조 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 2,540억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 이러한 유동 자산은 총 부채와 거의 일치합니다.
이러한 흑자는 SK케미칼이 보수적인 재무상태를 유지하고 있으며, 큰 어려움 없이 부채를 상환할 수 있음을 시사합니다. 간단히 말해, 부채보다 현금이 많다는 것은 SK케미칼이 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거라고 할 수 있습니다.
안타깝게도 SK케미칼은 지난 12개월 동안 EBIT가 4.5% 감소했습니다. 이러한 수익 추세가 계속된다면 부채 부담은 새끼 북극곰을 바라보는 북극곰의 심장처럼 무거워질 것입니다. 대차대조표에서 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 그러나 무엇보다도 향후 SK케미칼이 건전한 대차대조표를 유지할 수 있을지는 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금으로만 수익을 인정합니다. SK케미칼은 대차대조표에 순현금을 보유하고 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 전환하는 능력을 살펴봄으로써 현금 잔고를 얼마나 빨리 쌓아가고 있는지(또는 얼마나 빨리 잠식하고 있는지) 이해할 수 있습니다. 지난 3년 동안 SK케미칼은 총 잉여현금흐름이 상당히 마이너스를 기록했습니다. 투자자들은 이러한 상황이 조만간 반전될 것으로 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.
요약
부채를 우려하는 투자자들의 입장에 공감하지만, SK케미칼은 순현금 1,459억 원을 보유하고 있고 부채보다 유동자산이 더 많다는 점을 염두에 두어야 합니다. 따라서 SK케미칼의 부채 사용에는 문제가 없습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표를 보는 것은 당연한 일입니다. 하지만 모든 투자 리스크가 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 한 가지 예를 들어보겠습니다: SK케미칼에 대해 알아두어야 할 3가지 경고 신호를 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.