지난주 조선웰딩 포항(KRX:120030)의 실적 발표는 양호한 실적에도 불구하고 시장은 실망스러운 모습을 보였습니다. 저희는 투자자들이 기초 수치에서 몇 가지 고무적인 요소를 놓치고 있다고 생각합니다.
조선 용접 포항의 수익 확대하기
재무 전문가라면 이미 알고 있듯이 현금 흐름에서 발생 비율은 회사의 잉여 현금 흐름 (FCF)이 이익과 얼마나 잘 일치하는지 평가하는 핵심 척도입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안 회사의 평균 운영 자산으로 나눈 값입니다. 이 비율은 회사의 이익 중 잉여현금흐름으로 뒷받침되지 않는 부분이 얼마나 되는지 알려줍니다.
결과적으로 발생 비율이 음수이면 회사에 양수이고, 양수이면 음수입니다. 그렇다고 해서 양수 발생률에 대해 걱정해야 한다는 의미는 아니지만, 발생률이 다소 높은 경우 주목할 필요가 있습니다. 특히, 일반적으로 높은 발생률은 단기 수익에 좋지 않은 신호라는 학술적 증거가 있습니다.
2024년 3월까지 12개월 동안 조선웰딩포항은 -0.20의 발생률을 기록했습니다. 따라서 법정 이익은 잉여현금흐름에 비해 매우 현저히 적었습니다. 실제로 지난 12개월 동안의 잉여현금흐름은 210억 원으로, 당기순이익 122억 원을 훨씬 상회했습니다. 조선웰딩포항의 잉여현금흐름이 작년에 비해 개선된 것은 전반적으로 긍정적인 신호입니다. 하지만 이보다 더 큰 문제는 있습니다. 발생 비율은 비정상적인 항목이 법정 이익에 미치는 영향을 부분적으로나마 반영하고 있습니다.
참고: 투자자는 항상 대차대조표의 건전성을 확인할 것을 권장합니다. 여기를 클릭하시면 조선웰딩포항의 대차대조표 분석으로 이동합니다.
비정상적인 항목은 이익에 어떤 영향을 미치나요?
발생률은 좋은 징조일 수 있지만, 지난 12개월 동안 6억 9천만 원 상당의 특이한 항목으로 인해 조선웰딩포항의 이익이 증가했다는 점도 주목할 필요가 있습니다. 일반적으로 이익이 높을수록 낙관적이라는 점을 부인할 수는 없지만, 이익이 지속 가능한 것이라면 더 좋겠습니다. 전 세계 대다수의 상장기업을 분석해본 결과, 특이한 항목이 반복되지 않는 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 결국 회계 용어가 의미하는 바가 바로 그것입니다. 만약 조선웰딩포항의 경우 해당 항목이 반복되지 않는다면, 다른 모든 조건이 동일하다면 올해 수익은 전년 대비 감소할 것으로 예상할 수 있습니다.
조선용접 포항의 이익 성과에 대한 우리의 견해
결론적으로, 조선웰딩포항의 발생비율을 보면 법정 이익은 양호한 수준이지만, 다른 한편으로는 특이한 항목으로 인해 이익이 증가했다는 것을 알 수 있습니다. 앞서 언급한 모든 사항을 고려할 때, 조선웰딩포항의 이익 결과는 다소 보수적인 측면이 있긴 하지만 실제 수익성에 대한 꽤 좋은 가이드가 될 수 있을 것으로 판단됩니다. 따라서 수익의 질도 중요하지만, 현 시점에서 조선용접 포항이 직면한 리스크를 고려하는 것도 마찬가지로 중요합니다. 예를 들어, 조선용접 포항에는 두 가지 경고 신호 (그리고 한 가지는 우려스러운 신호)가 있습니다.
이 기사에서는 비즈니스의 지침으로서 수익 수치의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인을 살펴봤습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 기업의 무료 컬렉션이나 내부자 소유 비율이 높은 주식 목록을 참조해 보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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