부성 (KRX:093370)은 위험한 투자인가?

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 위험이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 위험'이라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 부성주식회사도 마찬가지입니다 .(KRX:093370)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 걱정거리가 될까요?

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부채는 어떤 위험을 가져올까요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 부채를 사용하여 성장 자금을 조달하기도 합니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

부성의 순부채는 얼마인가요?

아래 차트를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2025년 3월 부성의 부채는 4,008억 원으로 전년과 거의 동일합니다. 하지만 현금도 1,560억 원이 있었기 때문에 순부채는 2,501억 원입니다.

부성의 대차 대조표는 얼마나 튼튼할까요?

가장 최근 대차대조표를 보면 부성은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 3,382억 원, 그 이후에는 1,567억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금은 1,506억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 689억 원이었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 2,754억 원 더 많습니다.

부성의 기업가치가 6,264억 원에 달하기 때문에 이 적자는 그리 나쁘지 않으며, 필요하다면 재무제표를 보강할 수 있는 충분한 자본을 조달할 수 있을 것입니다. 하지만 부채를 희석하지 않고 관리할 수 있는지 면밀히 검토해야 하는 것은 분명합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 궁극적으로 부성이 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부는 비즈니스의 미래 수익성에 따라 결정됩니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

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작년에 부성은 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 8.8% 감소한 4360억 원에 그쳤습니다. 우리는 성장세를 보고 싶습니다.

주의 사항

중요한 것은 부성이 작년에 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실이 발생했다는 점입니다. 구체적으로 EBIT 손실은 2억 5,300만 원이었습니다. 이 수치를 보고 대차대조표의 부채를 현금과 비교해보면, 부채가 있다는 것은 현명하지 않은 것 같습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표가 적정 수준과는 거리가 멀다고 생각합니다. 하지만 작년에 4,600만 원의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 솔직히 말해서 위험하다고 생각합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 투자하기 전에 알아두어야 할 부성의 경고 신호를 한 가지 발견했습니다.

그럼에도 불구하고 탄탄한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인해 보세요.

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