포스코강판(주)(KRX:058430) 41% 급등했지만 낮은 P/E는 흥분할 이유가 없다. (KRX:058430) 41% 급등했지만 낮은 P/E는 흥분할 이유가 없습니다.
포스코강판(POSCO STEELEON Co., Ltd.(KRX:058430) 주주들은 지난 한 달 동안 41%의 주가 상승으로 인내심을 보상받았습니다. 지난 12개월 동안 주가가 여전히 매우 실망스러운 18% 하락했기 때문에 모든 주주들이 기뻐하는 것은 아닙니다.
주가 반등에도 불구하고 포스코강판의 주가수익비율(P/E)은 9.1배로, 절반 가량의 기업이 13배를 넘고 심지어 26배가 넘는 기업도 흔한 한국 시장에 비하면 여전히 매수로 보일 수 있습니다. 그러나 P/E가 낮은 데에는 이유가 있을 수 있으며, 그 이유가 정당한지 여부를 판단하기 위해서는 추가적인 조사가 필요합니다.
포스코강판은 최근 매우 빠른 속도로 실적이 성장하고 있기 때문에 확실히 좋은 성과를 거두고 있습니다. 많은 사람들이 실적 호조세가 크게 둔화될 것으로 예상하면서 주가수익비율(P/E)을 억누르고 있는 것일 수 있습니다. 만약 그런 일이 일어나지 않는다면 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 상당히 낙관적일 수 있습니다.
낮은 P/E에 대해 성장 지표가 알려주는 것은 무엇인가요?
포스코강판처럼 낮은 P/E는 회사의 성장이 시장보다 뒤처질 때만 진정으로 편안하게 볼 수 있습니다.
지난 1년간의 실적 성장률을 살펴보면 포스코강판은 303%라는 놀라운 증가율을 기록했습니다. 그러나 최근 3년 동안 주당순이익이 총 69% 감소하는 매우 불쾌한 모습을 보였기 때문에 이것만으로는 충분하지 않았습니다. 따라서 주주들은 중기적인 수익 성장률에 대해 실망감을 느꼈을 것입니다.
향후 12개월 동안 28% 성장할 것으로 예상되는 시장과 비교하면 최근 중기 실적에 따른 회사의 하락 모멘텀은 냉정한 그림입니다.
이러한 정보를 감안할 때 포스코강판이 시장보다 낮은 주가수익비율(P/E)에서 거래되고 있는 것은 놀랍지 않습니다. 그러나 실적 감소가 장기적으로 안정적인 주가수익비율로 이어지기는 어려울 것으로 보이며, 이는 주주들에게 향후 실망감을 안겨줄 수 있다고 생각합니다. 수익성이 개선되지 않는다면 P/E는 더 낮은 수준까지 떨어질 가능성이 있습니다.
주요 시사점
최근 주가 급등은 포스코강판의 주가수익비율을 시장 중앙값에 근접하게 끌어올리기에는 충분하지 않았습니다. 주가수익비율은 밸류에이션 수단으로서가 아니라 현재 투자심리와 미래 기대감을 가늠하는 데 더 유용하다고 할 수 있습니다.
포스코강판은 예상대로 중기 실적 하락에 따른 약세에도 불구하고 낮은 주가수익비율을 유지하고 있습니다. 현재 주주들은 향후 실적이 서프라이즈를 제공하지 못할 것이라는 점을 인정하면서 낮은 P/E를 받아들이고 있습니다. 최근의 중기적 상황이 개선되지 않는 한, 이 수준에서 주가는 계속 하방 장벽을 형성할 것입니다.
투자하기 전에 고려해야 할 다른 중요한 위험 요소도 있으며, 포스코강판에 대해 알아야 할 경고 신호 1가지를 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.