국내 화학업종의 주가매출비율(이하 "P/S") 중앙값이 0.6배에 가까운 상황에서 한국카본 (KRX:017960)의 P/S가 0.8배인 것에 대해 무관심해도 용서받을 수 있습니다. 하지만, 투자자가 뚜렷한 기회 또는 비용이 많이 드는 실수를 무시할 수 있으므로 설명없이 단순히 P/S를 무시하는 것은 현명하지 않습니다.
한국카본의 최근 실적은 어떻습니까?
대부분의 다른 기업들의 매출이 감소하고 있는 것에 비해 한국카본은 플러스 성장률을 보이며 최근 꽤 좋은 성과를 거두고 있습니다. 다른 기업들처럼 매출 실적이 악화될 것이라는 예상이 많아 주가순자산비율이 상승하지 못하고 있는 것일 수도 있습니다. 한국카본이 마음에 든다면 이런 상황이 오지 않기를 바라면서 주가가 좋지 않을 때 주식을 매수할 수 있기를 바랄 것입니다.
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한국카본과 같은 주가순자산비율은 회사의 성장이 업황을 잘 따라가고 있을 때만 볼 수 있습니다.
지난 한 해 동안의 매출 성장률을 살펴보면 61%라는 놀라운 증가율을 기록했습니다. 기쁘게도 지난 12개월간의 성장에 힘입어 매출도 3년 전보다 총 81% 증가했습니다. 따라서 주주들은 이러한 중기적인 매출 성장률을 분명히 환영했을 것입니다.
현재 회사를 따르는 4명의 애널리스트에 따르면 내년에는 매출이 11% 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 업계 전반의 성장률 전망치인 24%에 비해 상당히 낮은 수치입니다.
이런 점을 고려할 때 한국카본의 주가수익비율이 다른 기업들과 비슷한 수준이라는 점이 궁금합니다. 대부분의 투자자들은 상당히 제한적인 성장 기대치를 무시하고 주식에 대한 노출 비용을 기꺼이 지불하고 있는 것으로 보입니다. 이러한 주주들은 향후 P/S가 성장 전망에 더 부합하는 수준으로 하락할 경우 실망할 수 있습니다.
최종 결론
주가매출비율의 힘은 주로 가치평가 수단이라기보다는 현재의 투자심리와 미래 기대감을 가늠하는 데에 있다고 할 수 있습니다.
한국카본의 매출 성장률 추정치가 업종 전체에 비해 상당히 낮다는 점을 고려하면, 현재 주가순자산비율에서 거래되는 것이 예상외라고 생각하는 이유를 쉽게 알 수 있습니다. 업계에 비해 상대적으로 수익 전망이 약한 기업은 주가가 하락할 위험이 있어 적정 주가순자산비율이 낮아질 것으로 예상됩니다. 현재 주가매출비율을 정당화하기 위해서는 긍정적인 변화가 필요합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.