고려아연(KRX:010130)의 대차 대조표는 건전한가요?

하워드 막스는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실질적인 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 부채가 과중하면 파산할 수 있기 때문에 부채 사용 현황을 살펴보는 것이 좋습니다. 고려아연( KRX:010130)을 보면 알 수 있습니다.(KRX:010130)가 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

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부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 사업을 통제할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 비즈니스에 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

고려아연의 순부채는 얼마입니까?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2025년 6월 기준 고려아연의 부채는 5.00조 원으로 1년 동안 1.33조 원이 증가한 것으로 나타났습니다. 하지만 1.66조 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 3.34조 원으로 더 적습니다.

고려아연의 부채 현황 살펴보기

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 고려아연은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 4.97조 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 2.01조 원입니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 1.66조 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 9,240억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 4조 4,000억 원 더 많습니다.

이는 많은 것처럼 보일 수 있지만 고려아연의 시가총액이 19조 원에 달하기 때문에 필요한 경우 자본 확충을 통해 재무제표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지는 않습니다. 하지만 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.

고려아연에 대한 최신 분석 보기

순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 감당할 수 있는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

고려아연의 부채는 EBITDA의 2.9배, 이자비용은 6.4배에 달합니다. 이는 부채 수준이 상당한 것은 사실이지만 문제가 있다고 보기에는 부족하다는 것을 시사합니다. 중요한 것은 고려아연의 지난 12개월 동안 EBIT가 거의 제자리걸음이었다는 점입니다. 이상적으로는 수익 성장을 통해 부채 부담을 줄일 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 고려아연이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있을지는 무엇보다도 미래 수익이 결정합니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 충분하지 않습니다. 따라서 논리적인 단계는 실제 잉여현금흐름과 일치하는 EBIT의 비율을 살펴보는 것입니다. 고려아연은 지난 3년 동안 총 잉여현금흐름이 상당히 마이너스를 기록했습니다. 투자자들은 이러한 상황이 조만간 반전될 것으로 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

고려아연의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 데 어려움을 겪으면서 재무제표의 건전성을 다시 한 번 추측하게 되었지만, 다른 데이터 포인트는 상대적으로 양호한 편이었습니다. 예를 들어 이자 커버리지가 비교적 견고하다는 점입니다. 위에서 언급한 요인들을 종합해 볼 때 고려아연의 부채는 비즈니스에 일부 위험을 초래할 수 있다고 생각합니다. 따라서 레버리지가 자기자본 수익률을 높이는 것은 사실이지만, 여기서 더 늘어나는 것은 바람직하지 않습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 고려아연에 대해 4가지 경고 신호 (최소 2가지 이상은 우리를 불편하게 함) 를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.

그 후에도 견고한 대차 대조표를 가진 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인하십시오.

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