고려아연(KRX:010130)의 사업은 시장을 뒤쫓고 있지만 주가는 그렇지 않다.

국내 전체 기업의 거의 절반이 12배 미만의 주가수익비율(P/E)을 가지고 있고 6배 미만의 P/E도 드문 일이 아니라는 점에서 고려아연(KRX:010130)의 20.1배 주가수익비율은 현재 매우 약세 신호를 보내고 있을 수 있습니다. 그러나 P/E가 상당히 높은 데에는 이유가 있을 수 있으며, 그 이유가 정당한지 여부를 판단하기 위해서는 추가적인 조사가 필요합니다.

고려아연의 최근 실적은 다른 기업보다 빠르게 하락하고 있기 때문에 유리한 상황은 아닙니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 고려아연이 완전히 턴어라운드하고 시장의 다른 기업들보다 더 빠르게 성장할 것이라고 생각하기 때문에 P/E가 높다는 것입니다. 그렇지 않다면 특별한 이유 없이 상당히 비싼 가격을 지불하고 있는 것입니다.

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고려아연의 성장 추세는?

고려아연과 같은 주가수익비율이 합리적인 것으로 간주되려면 기업이 시장을 훨씬 능가해야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.

먼저 지난해 고려아연의 주당순이익 성장률을 살펴보면 41%라는 실망스러운 감소율을 기록했기 때문에 크게 기대할 만한 수준은 아닙니다. 지난 3년 동안 총 35%의 주당 순이익 감소를 기록했기 때문에 지난 3년간의 실적도 좋지 않습니다. 따라서 최근의 수익 성장은 회사에 바람직하지 않다고 말할 수 있습니다.

이 회사를 따르는 애널리스트들에 따르면 향후 3년 동안 EPS는 연평균 11% 증가할 것으로 예상됩니다. 시장이 연간 20%의 성장률을 보일 것으로 예상되는 상황에서 이 회사의 실적은 약세를 보일 것으로 예상됩니다.

이러한 정보로 고려아연이 시장보다 높은 P/E에서 거래되고 있다는 점이 우려스럽습니다. 고려아연의 많은 투자자들은 애널리스트가 제시하는 것보다 훨씬 더 낙관적이며 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 이 수준의 이익 성장은 결국 주가에 큰 부담이 될 가능성이 높기 때문에 가장 대담한 사람만이 이러한 가격이 지속 가능하다고 가정할 것입니다.

핵심 사항

주가수익비율이 주식 매수 여부를 결정짓는 기준이 되어서는 안 되지만, 수익 기대치를 가늠할 수 있는 지표는 될 수 있습니다.

고려아연의 예상 성장률이 전체 시장보다 낮기 때문에 현재 예상보다 훨씬 높은 P/E에서 거래되고 있음을 확인했습니다. 시장 성장률보다 더딘 실적 전망으로 주가가 하락할 위험이 있다고 판단되면 높은 P/E는 더 낮아질 것으로 예상됩니다. 이러한 상황이 눈에 띄게 개선되지 않는 한, 이러한 주가를 합리적인 가격으로 받아들이기는 매우 어렵습니다.

고려아연에 대해 고려해야 할 두 가지 경고 신호를 발견했다는 점도 주목할 필요가 있습니다.

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