어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 우리는 플레이그램 주식회사(KRX:009810)의 사례를 주목합니다.(KRX:009810)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 위험할까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 개선하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
Playgram의 부채란 무엇인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 3월 기준 Playgram의 부채는 338억 원으로 1년 전 473억 원에서 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 646억 원의 현금을 보유하고 있어 308억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
플레이그램의 부채 현황 살펴보기
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 플레이그램은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 913억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 101억 원입니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 646억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 485억 원이 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 117억 원 더 많습니다.
이러한 흑자는 플레이그램이 보수적인 재무상태를 유지하고 있으며, 큰 어려움 없이 부채를 청산할 수 있음을 시사합니다. 간단히 말해, 플레이그램은 순 현금을 보유하고 있으므로 부채가 많지 않다고 말할 수 있습니다! 부채 수준을 분석 할 때 대차 대조표는 시작하기에 분명한 곳입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 Playgram의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
플레이그램은 12개월 동안 2,240억 원의 매출을 기록했으며, 이는 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만 31%의 수익률을 기록한 것입니다. 주주들은 아마도 플레이그램이 더 많은 수익을 낼 수 있기를 바라고 있을 것입니다.
그렇다면 Playgram은 얼마나 위험할까요?
플레이그램은 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 수준에서는 손실을 기록했지만, 실제로는 71억 원의 플러스 잉여현금흐름을 창출했습니다. 따라서 손실을 보긴 했지만 순현금을 고려하면 단기적인 대차대조표 리스크는 크지 않은 것으로 보입니다. 31%의 매출 성장은 좋은 신호라고 생각합니다. 더 큰 폭의 성장은 낙관적인 신호로 볼 수 있습니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아니며, 대차대조표와는 거리가 멀기도 합니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 여러분이 알아야 할 4가지 경고 신호 (이 중 2가지는 우리를 불편하게 합니다!)를 Playgram에서 발견했습니다.
그럼에도 불구하고 탄탄한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인하세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 Playgram 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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