데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 우리는 영풍제지 ( 주) (KRX:006740)의 부채를 주목합니다.(KRX:006740)의 대차 대조표에 부채가 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채는 언제 위험할까?
부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 기업이 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
영풍제지는 얼마나 많은 부채를 가지고 있습니까?
아래에서 볼 수 있듯이 영풍제지는 2024년 6월 기준 601억 원의 부채를 보유하고 있으며 이는 전년도와 거의 동일한 수준입니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 하지만 현금 72.6억 원도 보유하고 있어 순부채는 528억 원입니다.
영풍제지의 부채 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 영풍제지는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 696억 원, 그 이후에는 439억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 72.6억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 22.0억 원이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 447억 원 더 많습니다.
이 적자는 시가총액 587억 원에 비해 상당한 규모이므로 주주들은 영풍제지의 부채 사용에 대해 주시해야 합니다. 이는 회사가 급하게 재무제표를 보강해야 할 경우 주주들의 가치가 크게 희석될 수 있음을 시사합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 영풍제지는 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
작년에 영풍제지는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 4.4% 감소한 860억 원으로 감소했습니다. 우리는 성장세를 보고 싶습니다.
Caveat Emptor
중요한 것은 영풍제지가 지난해 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실이 발생했다는 점입니다. EBIT 손실은 무려 80억 원에 달했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 이렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표가 균형과는 거리가 멀다고 생각합니다. 하지만 작년에 220억 원의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 한마디로 정말 위험한 주식입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어 영풍제지에는 여러분이 알아야 할 5가지 경고 신호 ( 우려할 만한 3가지 )가 있습니다.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.
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이 기사는 Simply Wall St에서 작성한 일반적 성격의 글입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.