투자자들은 포스코 홀딩스(KRX:005490)의 수익성에서 위안을 찾을 수 있습니다.

지난주 포스코 홀딩스(KRX:005490)의 부진한 실적 발표에 대해 주주들은 별다른 관심을 보이지 않았다. 부진한 헤드라인 수치는 몇 가지 긍정적인 기저 요인으로 인해 상쇄되고 있는 것으로 보입니다.

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기업의 수익 성장의 가치를 이해하려면 주주의 이익 희석을 고려하는 것이 필수적입니다. 공교롭게도 포스코홀딩스는 작년에 8.9%의 신주를 더 발행했습니다. 따라서 이제 각 주식은 더 적은 이익의 일부를 받게 됩니다. 주당순이익과 같은 주당 지표는 실제 주주들이 회사의 이익으로부터 얼마나 많은 혜택을 받고 있는지 이해하는 데 도움이 되며, 순이익 수준은 회사의 절대적인 규모를 더 잘 파악할 수 있게 해줍니다. 포스코홀딩스의 주당순이익 차트는 여기를 클릭하면 확인할 수 있습니다.

포스코홀딩스 희석이 주당순이익(EPS)에 미치는 영향 살펴보기

포스코홀딩스의 순이익은 지난 3년간 연평균 83%씩 감소했습니다. 최근 12개월만 놓고 보더라도 이익이 36% 감소한 것을 알 수 있습니다. 배달 트럭에서 던져진 감자 자루처럼 주당순이익은 같은 기간 35% 감소하며 더 큰 폭으로 떨어졌습니다. 따라서 희석은 주주 수익률에 주목할 만한 영향을 미치고 있습니다.

장기적으로 포스코홀딩스의 주당순이익이 증가할 수 있다면 주가도 상승해야 합니다. 그러나 이익은 증가하는데 주당순이익이 제자리걸음을 하거나 심지어 하락한다면 주주들은 큰 혜택을 보지 못할 수도 있습니다. 일반 개인 주주에게 주당순이익은 회사 이익에 대한 가상의 '몫'을 확인할 수 있는 좋은 척도입니다.

따라서 애널리스트들이 미래 수익성에 대해 어떻게 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트들의 예상치를 바탕으로 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.

비정상적인 항목이 수익에 미치는 영향

이러한 희석 효과와 함께 지난 12개월 동안 포스코홀딩스의 이익이 4,910억 원 감소한 것은 비정상적인 항목으로 인한 영향이라는 점도 주목할 필요가 있습니다. 비정상적인 항목으로 인한 공제는 일견 실망스럽지만, 한 가지 희망이 있습니다. 수천 개의 상장기업을 조사한 결과, 비정상적인 항목은 일회성인 경우가 많다는 사실을 발견했습니다. 그리고 이러한 항목이 비정상적인 것으로 간주된다는 점을 감안하면 이는 놀라운 일이 아닙니다. 따라서 이러한 비정상적인 비용이 다시 발생하지 않는다고 가정하면, 다른 모든 것이 동일하다면 내년에는 포스코홀딩스의 이익이 더 높아질 것으로 예상됩니다.

포스코홀딩스의 이익 실적에 대한 우리의 견해

정리하자면, 포스코홀딩스는 비정상적인 항목으로 인해 이익이 감소했고, 그 항목이 없었다면 더 많은 수익을 냈을 것입니다. 하지만 안타깝게도 희석으로 인해 주주들이 보유한 주식 수가 동일하다고 가정했을 때, 주주들의 지분율이 낮아졌습니다. 이는 순이익에 반영되지 않더라도 주당 순이익에 영향을 미칩니다. 이러한 요인들을 고려할 때 포스코홀딩스의 이익이 포스코의 근본적인 수익성을 합리적으로 반영하고 있는지 판단하기 어렵습니다. 이러한 점을 고려할 때 회사에 대해 더 많은 분석을 하고자 한다면 관련된 리스크를 파악하는 것이 중요합니다. 실례로 포스코홀딩스에 대해 알아두어야 할 3가지 경고 신호를 발견했습니다.

이 글에서는 비즈니스의 지침으로서 이익 수치의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인에 대해 살펴봤습니다. 하지만 세세한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 많이 보유한 주식 목록이 유용할 수 있습니다.

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