삼화 크라운 앤 클로저 (KRX :004450)는 꽤 건강한 대차 대조표를 가지고 있습니다.

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있는데, 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 삼화왕관(KRX:004450)은 재무제표에 부채가 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

트럼프는 미국 석유와 가스를 '개발'하겠다고 공언했고, 이 15개 미국 주식은 개발 수혜를 받을 수 있는 종목입니다.

부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

삼화크라운앤클로저는 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?

아래 차트를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있는데, 2025년 3월 삼화크라운앤클로저의 부채는 666억 원으로 전년과 거의 동일합니다. 반대로 현금은 117억 원으로 순부채는 약 549억 원입니다.

삼화 크라운앤클로저의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?

최근 대차 대조표 데이터에 따르면 삼화 크라운앤클로저는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 395억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 559억 원에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 117억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 290억 원이 있었습니다. 따라서 총 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 547억 원 더 많습니다.

이 적자는 시가총액 699억 원에 비해 상당한 규모이므로 주주들은 삼화왕관앤클로저의 부채 사용 현황을 주시해야 합니다. 채권단이 재무제표 개선을 요구할 경우 주주들은 심각한 지분 희석에 직면할 가능성이 높습니다.

삼화 크라운앤클로저에 대한 최신 분석 보기

기업의 수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

삼화크라운앤클로저의 순부채 대비 EBITDA는 2.8로 부채가 상당히 눈에 띄는 수준입니다. 긍정적인 측면을 살펴보면, 삼화크라운앤클로저의 EBIT는 이자 비용의 8.5배에 달하며, EBITDA 대비 순부채는 2.8로 상당히 높은 수준입니다. 삼화크라운앤클로저의 EBIT가 지난 12개월 동안 32% 상승하며 비 온 뒤의 대나무처럼 급상승했다는 점은 주목할 만합니다. 덕분에 부채 관리가 더 쉬워질 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 삼화 크라운앤클로저는 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문에 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.

하지만 마지막 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 수익만으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인할 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 삼화크라운앤클로저는 EBIT의 80%에 해당하는 견고한 잉여현금흐름을 창출했는데, 이는 우리가 일반적으로 기대하는 수준입니다. 이렇게 현금이 풍부하다는 것은 원할 때 부채를 줄일 수 있다는 뜻입니다.

우리의 견해

삼화크라운앤클로저의 EBIT 성장률은 크리스티아누 호날두가 14세 이하 골키퍼를 상대로 골을 넣을 수 있을 만큼 부채를 쉽게 감당할 수 있음을 시사합니다. 하지만 사실 총 부채 수준이 이러한 인상을 다소 약화시킨다고 생각합니다. 이 모든 것을 고려할 때 삼화왕관상조는 현재 부채 수준을 충분히 감당할 수 있는 것으로 보입니다. 긍정적인 측면은 이러한 레버리지가 주주 수익률을 높일 수 있다는 것이지만, 잠재적인 단점은 손실 위험이 더 크다는 것이므로 대차 대조표를 모니터링할 가치가 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 삼화 크라운앤클로저에 투자하기 전에 알아두어야 할 3가지 경고 신호를 발견했습니다.

그럼에도 불구하고 견고한 대차대조표를 바탕으로 빠르게 성장하는 기업에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장주 목록을 확인해 보세요.

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