버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말을 거침없이 합니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. HLB GLOBAL Co.(KRX:003580)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 어떤 위험을 초래할까요?
부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 빈번하게 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 경우는 기업이 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 유용한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
HLB GLOBAL의 부채는 무엇인가요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 9월 말 기준 HLB GLOBAL의 부채는 294억 원으로 1년 동안 378억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 233억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 61억 3천만 원으로 더 적습니다.
HLB 글로벌의 부채 살펴보기
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채는 423억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채는 41억 6천만 원입니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 233억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 691억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 163억 원 더 많습니다.
시가총액이 2,121억 원이라는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 된다고 보기는 어렵습니다. 그러나 부채가 충분한 수준이기 때문에 향후에도 주주들이 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 HLB GLOBAL의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.
12개월 동안 HLB GLOBAL은 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만, 36%에 해당하는 960억 원의 수익을 기록했습니다. 주주들은 아마도 이 회사가 더 많은 수익을 낼 수 있기를 바라고 있을 것입니다.
주의 사항
HLB GLOBAL의 매출 성장세는 분명 높이 평가할 수 있지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실은 이상적이지 않습니다. 실제로 EBIT 수준에서 34억 원의 손실을 기록했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 이렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 따라서 재무제표가 회복 불가능할 정도는 아니지만 다소 긴장된 상태라고 판단됩니다. 지난 12개월 동안 49억 원의 마이너스 잉여현금흐름이 발생했다는 점도 주의해야 할 부분입니다. 따라서 저희는 이 주식을 위험하다고 생각한다고 말씀드리는 것으로 충분합니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. HLB GLOBAL은 투자 분석에서 두 가지 경고 신호를 보이고 있으며 그중 하나는 약간 우려 스럽습니다.
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이 기사는 Simply Wall St에서 작성한 일반적 성격의 글입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.