TCC스틸(KRX:002710)이 부채로 인해 위험을 감수하고 있다고 생각합니다.

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 재무제표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. TCC스틸(KRX:002710)은 사업에서 부채를 사용하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 우려스러운 일일까요?

트럼프는 미국 석유와 가스를 '개발'하겠다고 공언했고, 이 15개 미국 주식은 개발 수혜를 받을 수 있는 종목입니다.

부채는 언제 위험할까?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 보다 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은, 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 가진 기업의 희석을 대체할 때 부채는 종종 값싼 자본을 의미한다는 것입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

TCC스틸은 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있는데, 2024년 12월 TCC스틸의 부채는 2,239억 원으로 1년 전의 2,627억 원보다 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 이를 상쇄하는 82억 8,800만 원의 현금을 보유하고 있어 순부채는 약 2,156억 원입니다.

TCC스틸의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?

가장 최근 대차대조표를 보면 TCC스틸은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 2,710억 원, 그 이후에는 439억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄할 수 있는 현금 82.8억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 875억 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 2,191억 원 더 많습니다.

TCC스틸의 시가총액은 4,524억 원으로, 필요하다면 현금을 조달하여 재무제표를 개선할 가능성이 높습니다. 하지만 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다.

TCC스틸에 대한 최신 분석 보기

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버리지)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

1.7배에 불과한 낮은 이자보상배율과 9.8이라는 불안할 정도로 높은 EBITDA 대비 순부채 비율은 TCC스틸에 대한 신뢰도를 한 방에 날려버렸습니다. 이는 부채 부담이 크다는 것을 의미합니다. 다행히도 TCC스틸은 작년에 EBIT를 9.1% 증가시키며 수익 대비 부채를 서서히 줄여나가고 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로는 향후 비즈니스의 수익성에 따라 TCC스틸이 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.

하지만 최종적인 고려 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인해 볼 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 TCC스틸은 총 잉여현금흐름이 상당히 마이너스를 기록했습니다. 투자자들은 조만간 이러한 상황이 반전될 것으로 기대하고 있지만, 이는 분명 부채 사용이 더 위험하다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

겉으로 보기에 TCC스틸의 순부채 대 EBITDA는 주식에 대한 의구심을 갖게 만들었고, EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 것은 연중 가장 바쁜 밤에 빈 식당 하나보다 더 매력적이지 않았습니다. 하지만 적어도 EBIT가 꽤 괜찮은 성장세를 보이고 있다는 점은 고무적입니다. 큰 그림을 보면, TCC스틸의 부채 사용이 회사에 위험을 초래하고 있는 것은 분명해 보입니다. 모든 것이 순조롭게 진행되면 보상을 받을 수 있지만, 부채의 단점은 영구적인 손실의 위험이 더 크다는 것입니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알게 됩니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 저희는 TCC스틸에서 1가지 경고 신호를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.

결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업 )에 액세스할 수 있습니다. 무료입니다.

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