일부 주주들의 성가심에 금양(주) (KRX:001570)의 주가가 한 달 새 30%나 하락했다 .(KRX:001570) 주가는 지난 한 달 동안 30%나 하락하며 끔찍한 행보를 이어가고 있습니다. 최근의 하락으로 주주들은 그 기간 동안 59%의 손실을 입은 비참한 12개월을 마무리하게 되었습니다.
국내 화학업종 기업의 거의 절반이 0.7배 미만의 주가매출비율(이하 "P/S")을 기록하고 있는 상황에서 금양은 22.6배의 P/S 비율로 여전히 리서치할 가치가 없는 종목으로 여겨질 수 있습니다. 하지만 높은 P/S에 합리적인 근거가 있는지 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
금양의 최근 실적은 어땠나요?
예를 들어, 최근 금양의 매출 감소는 생각해 봐야 할 문제입니다. 많은 사람들이 향후에도 금양이 대부분의 다른 기업을 능가할 것으로 예상하고 있기 때문에 주가순자산비율(P/S)이 하락하지 않았을 수 있습니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 생존 가능성에 대해 상당히 불안해할 수 있습니다.
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금양은 P/S 비율을 정당화하기 위해 업계 평균을 훨씬 뛰어넘는 뛰어난 성장률을 기록해야 합니다.
먼저 지난해 금양의 매출 성장률을 살펴보면, 18%라는 실망스러운 감소세를 기록해 기대에 부풀어 있을 만한 수준은 아니었습니다. 그 결과 3년 전과 비교한 매출도 전체적으로 15% 감소했습니다. 따라서 주주들은 중기적인 매출 성장률에 대해 실망감을 느꼈을 것입니다.
이러한 중기 매출 궤적을 업계 전반의 1년 성장률 전망치인 20%와 비교해보면 그다지 만족스럽지 않은 모습입니다.
이를 감안할 때 금양의 주가순자산비율(P/S)이 동종업계 평균을 상회하는 것은 우려스러운 부분입니다. 이 회사의 많은 투자자들은 최근의 주가보다 훨씬 더 강세를 보이고 있으며, 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려는 것으로 보입니다. 최근 마이너스 성장률에 더 부합하는 수준으로 P/S가 하락할 경우 기존 주주들이 향후 실망할 가능성이 매우 높습니다.
금양의 P/S는 투자자에게 무엇을 의미할까요?
이러한 급격한 주가 하락에도 불구하고 금양의 P/S는 여전히 업계 평균을 크게 상회하고 있습니다. 주가매출비율만 가지고 주식 매도 여부를 판단하는 것은 현명하지 않지만, 회사의 미래 전망을 가늠할 수 있는 실질적인 지표가 될 수 있습니다.
금양에 대한 조사 결과, 중기적으로 매출이 감소하더라도 업계가 성장할 것이라는 점을 감안하면 예상만큼 낮은 주가순자산비율을 기록하지는 않을 것으로 보입니다. 수익 감소로 인해 투자자들의 심리가 악화될 가능성이 상당히 높기 때문에 P/S가 예상했던 수준까지 회복될 수 있습니다. 최근의 중기적인 상황이 개선되지 않는 한, 회사의 주주들에게 어려운 시기를 예상해도 틀리지 않을 것입니다.
항상 존재하는 투자 위험의 유령을 고려할 필요가 있습니다. 저희는 금양에 대해 3가지 경고 신호 (최소 2개는 다소 우려스러운 신호 )를 확인했으며, 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.