금양 (KRX:001570)의 55 % 주가 급등은 합산되지 않습니다.

금양(Kumyang Co., Ltd.(KRX:001570) 주주들은 주가가 55% 상승하고 이전의 약세에서 회복하는 등 좋은 한 달을 보냈다는 사실에 기뻐할 것입니다. 최근 급등에 따른 연간 상승률은 136%에 달해 투자자들이 주목하고 있습니다.

국내 화학업종 기업의 절반 정도가 주가매출비율(이하 "P/S")이 0.8배 미만인 점을 감안하면, 42.5배의 P/S를 기록 중인 금양은 완전히 피해야 할 종목으로 간주할 수 있습니다. 하지만 높은 P/S에 합리적인 근거가 있는지 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.

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금양의 P/S는 주주에게 무엇을 의미할까요?

예를 들어, 최근 금양의 매출 감소는 생각해 볼 필요가 있습니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 회사가 가까운 장래에 더 넓은 산업을 능가할 만큼 충분히 잘할 것이라고 생각하기 때문에 P/S가 높을 수 있습니다. 하지만 그렇지 않다면 투자자는 주식을 너무 많이 사서 손해를 볼 수 있습니다.

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금양의 매출 성장 추세는 어떻습니까?

금양은 P/S 비율을 정당화하기 위해 업계 평균을 훨씬 뛰어넘는 뛰어난 성장률을 기록해야 합니다.

먼저 지난해 금양의 매출 성장률을 살펴보면 21%라는 실망스러운 감소세를 보였기 때문에 기대할 만한 수준은 아니었습니다. 지난 3년 동안 총 6.3%의 매출 감소를 기록하는 등 지난 3년간의 실적도 좋지 않습니다. 따라서 안타깝게도 그 기간 동안 매출이 크게 성장하지 못했다는 사실을 인정해야 합니다.

이러한 중기 매출 궤적을 업계 전반의 1년 성장률 전망치인 2.8%와 비교해보면 좋지 않은 모습이라는 것을 알 수 있습니다.

이런 점을 고려할 때 금양의 주가순자산비율(P/S)이 다른 기업들보다 높다는 점은 우려스러운 부분입니다. 대부분의 투자자들은 최근의 저조한 성장률을 무시하고 회사의 사업 전망이 턴어라운드되기를 바라고 있는 것 같습니다. 최근 매출 추세가 지속되면 결국 주가에 큰 부담이 될 가능성이 높기 때문에 대담한 사람만이 이러한 가격이 지속 가능하다고 가정할 것입니다.

금양의 주가수익비율에 대한 결론

금양의 주가순자산비율은 지난 한 달 동안 주가 상승에 힘입어 큰 폭으로 상승했습니다. 주가매출비율의 힘은 주로 가치평가 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대감을 가늠하는 데 있다고 할 수 있습니다.

금양은 최근 매출이 중기적으로 감소하고 있기 때문에 현재 예상보다 훨씬 높은 P/S에서 거래되고 있다는 사실을 확인했습니다. 매출이 역성장하고 업계 전망치를 하회하는 것을 볼 때, 주가 하락 가능성이 매우 현실화되어 P/S가 다시 합리적 영역으로 돌아올 수 있다고 생각합니다. 최근의 중기 매출 추세가 지속된다면 기존 주주들의 투자에 상당한 위험을 초래할 수 있으며, 잠재 투자자들은 현재 주식 가치를 받아들이기 어려울 것입니다.

또한, 금양에서 발견한 4가지 경고 신호 (약간 불쾌한 신호 1가지 포함)에 대해서도 알아두어야 합니다.

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