세아베스틸홀딩스(KRX:001430)는 다소 긴장된 대차 대조표를 가지고 있다.

데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 세아베스틸홀딩스(KRX:001430)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

트럼프는 미국 석유와 가스를 '개발'하겠다고 공언했고, 이 15개 미국 주식은 개발 수혜를 받을 수 있는 종목입니다.

부채는 언제 문제가 될까?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 규모를 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

세아베스틸홀딩스의 순부채는 얼마입니까?

아래 차트를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2025년 3월 세아베스틸홀딩스의 부채는 전년과 거의 동일한 1조 9,000억 원입니다. 반대로 현금은 3,049억 원으로 순부채는 약 7,868억 원입니다.

세아베스틸홀딩스의 부채 현황 살펴보기

가장 최근 대차대조표를 보면 세아베스틸홀딩스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 1.06조 원, 그 이후에는 9,316억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 현금 3,049억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 4,803억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 1.20조 원 더 많습니다.

이 적자는 실제로 회사의 시가총액인 9,521억 원보다 높기 때문에, 주주들은 자전거를 처음 타는 아이를 지켜보는 부모처럼 세아베스틸홀딩스의 부채 수준을 주시해야 한다고 생각합니다. 재무제표를 빠르게 정리해야 하는 상황에서는 주주들의 지분율이 크게 희석될 가능성이 높습니다.

세아베스틸홀딩스에 대한 최신 분석 보기

수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자, 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 계산합니다. 이를 통해 부채의 절대적인 양뿐만 아니라 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려합니다.

세아베스틸홀딩스의 EBITDA 대비 부채 비율(4.6)은 부채를 어느 정도 사용하고 있음을 시사하지만, 이자 커버리지가 1.8로 매우 낮아 레버리지가 높은 것으로 나타났습니다. 이는 대부분 회사의 감가상각비와 상각비가 상당하기 때문이며, 이는 EBITDA가 수익의 매우 관대한 척도이며 부채가 생각보다 더 큰 부담이 될 수 있음을 의미합니다. 최근 들어 차입 비용이 주주 수익률에 부정적인 영향을 미치고 있는 것은 분명해 보입니다. 설상가상으로 세아베스틸홀딩스는 지난 12개월 동안 EBIT가 66%나 급감했습니다. 수익이 계속해서 이러한 추세를 보인다면 부채를 갚는 것은 빗속에서 마라톤을 뛰는 것보다 더 어려운 일이 될 것입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 세아베스틸홀딩스가 향후에도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있을지는 무엇보다도 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.

하지만 기업이 서류상 이익으로 부채를 갚을 수는 없고, 현금이 필요하기 때문에 최종적으로 고려해야 할 사항도 중요합니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여현금흐름으로 이어지고 있는지를 분명히 살펴볼 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 세아베스틸홀딩스의 잉여현금흐름은 예상보다 높은 87%에 달하는 매우 견고한 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이는 원할 경우 부채를 상환할 수 있는 좋은 조건입니다.

우리의 견해

솔직히 말해서 세아베스틸홀딩스의 이자 커버리지와 EBIT 성장률(미흡)은 부채 수준에 대해 다소 불편한 심기를 갖게 합니다. 하지만 긍정적인 측면을 보면, 세아베스틸의 EBIT가 잉여현금흐름으로 전환된 것은 좋은 신호이며, 보다 낙관적인 전망을 가능하게 합니다. 저희는 세아베스틸홀딩스가 재무제표의 건전성을 고려할 때 상당히 위험하다고 판단하고 있습니다. 그래서 우리는 배고픈 새끼 고양이가 주인의 어항에 빠지는 것처럼, 한 번 물면 두 번 부끄러워한다는 속담처럼 이 종목을 경계하고 있습니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많이 알게 된다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 이를 위해 세아베스틸홀딩스에서 발견한 4가지 경고 신호 (중요한 경고 신호 1가지 포함) 에 대해 알아볼 필요가 있습니다.

물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인하시기 바랍니다.

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