현재 페이퍼코리아 (KRX:001020)의 주가수익비율(이하 "P/E")은 9.7배로, 평균 P/E 비율이 약 11배인 국내 시장에 비해 상당히 "중간"에 있다고 해도 과언이 아닙니다. 눈썹을 찌푸리게 할 정도는 아니지만, P/E 비율이 정당화되지 않으면 투자자들은 잠재적인 기회를 놓치거나 다가오는 실망을 무시할 수 있습니다.
예를 들어, 최근 페이퍼코리아의 수익이 감소하고 있다는 점을 고려해야 합니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 회사가 가까운 미래에 더 넓은 시장에 부합할 만큼의 실적을 낼 수 있다고 생각하기 때문에 주가수익비율이 적정 수준일 수 있습니다. 그렇지 않다면 기존 주주들은 주가의 실현 가능성에 대해 약간 불안해할 수 있습니다.
성장이 P/E와 일치하나요?
페이퍼코리아와 같은 주가수익비율이 합리적인 것으로 간주되려면 회사가 시장과 일치해야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
돌이켜보면 작년에는 회사의 수익이 12% 감소하는 실망스러운 결과를 가져왔습니다. 안타깝게도 그 기간 동안 전체적으로 주당순이익 성장이 거의 없었던 3년 전으로 돌아간 셈입니다. 따라서 최근 회사의 수익 성장이 일관되지 않았다고 해도 과언이 아닙니다.
이는 나머지 시장이 내년에 32% 성장할 것으로 예상되는 것과는 대조적이며, 이는 최근 회사의 중기 연평균 성장률보다 훨씬 높은 수치입니다.
이런 점을 고려할 때 페이퍼코리아의 주가수익비율이 다른 대부분의 기업들과 비슷한 수준이라는 점이 궁금합니다. 대부분의 투자자들은 최근의 상당히 제한된 성장률을 무시하고 주식에 대한 노출 비용을 기꺼이 지불하고 있는 것 같습니다. 만약 P/E가 최근 성장률에 더 부합하는 수준으로 떨어질 경우 투자자들은 향후 실망할 수 있습니다.
핵심 요점
주가수익비율은 특정 산업 내에서 가치를 측정하는 데 있어 열등한 지표라는 주장도 있지만, 강력한 비즈니스 심리 지표가 될 수 있습니다.
페이퍼코리아를 조사한 결과, 3년 수익 추세가 현재 시장 기대치보다 나빠 보이지만 예상했던 것만큼 P/E에 큰 영향을 미치지 않는 것으로 나타났습니다. 현재로서는 이러한 실적 추세가 장기적으로 긍정적인 투자 심리를 뒷받침할 가능성이 높지 않기 때문에 P/E가 불편한 상황입니다. 최근의 중기적 상황이 개선되지 않는 한, 이러한 가격을 합리적인 수준으로 받아들이기는 어렵습니다.
다른 리스크는 어떻게 될까요? 모든 기업에는 위험이 존재하며, 페이퍼코리아에 대해 알아야 할 경고 신호가 한 가지 발견되었습니다.
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