SMCG (코스닥 :460870)가 의미있는 부채 부담이있는 이유는 다음과 같습니다.

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만, 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 우리는 SMCG Co.(코스닥:460870)의 대차 대조표에는 부채가 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

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부채는 언제 문제가 되나요?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 많은 기업이 대출기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

SMCG의 순부채란 무엇인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 1년 전인 349억 원에서 2025년 3월에는 255억 원의 부채가 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 18억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 237억 원으로 더 적습니다.

SMCG의 대차 대조표는 얼마나 튼튼합니까?

최신 대차 대조표 데이터에 따르면 SMCG는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 239억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 81억 8,800만 원입니다. 반면에 현금은 18억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금은 93억 원이었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 210억 원 더 많습니다.

상장된 SMCG 주식의 가치가 총 1,297억 원이므로 이 정도의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 하지만, 재무상태가 악화되지 않도록 지속적으로 모니터링해야 하는 것은 분명합니다.

SMCG에 대한 최신 분석 보기

수익 대비 부채 수준을 파악하기 위해 두 가지 주요 비율을 사용합니다. 첫 번째는 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값이고, 두 번째는 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(또는 줄여서 이자 커버)을 몇 배로 충당하는지를 나타내는 값입니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

SMCG의 순부채 대 EBITDA 비율 2.6은 걱정하지 않지만, 2.5배라는 매우 낮은 이자보상배율은 레버리지가 높다는 신호라고 생각합니다. 최근 자금 차입 비용이 주주 수익률에 부정적인 영향을 미치고 있는 것은 분명해 보입니다. 중요한 것은 지난 12개월 동안 SMCG의 EBIT가 46% 증가했으며, 이러한 성장으로 인해 부채를 더 쉽게 처리할 수 있게 되었다는 점입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는 SMCG의 능력을 결정하는 것은 무엇보다도 미래 수익입니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.

하지만 최종적으로 고려해야 할 사항도 중요한데, 기업은 서류상의 이익으로는 부채를 갚을 수 없고 현금이 필요하기 때문입니다. 따라서 EBIT가 그에 상응하는 잉여현금흐름으로 이어지고 있는지를 분명히 살펴볼 필요가 있습니다. 지난 2년을 고려할 때, SMCG는 전반적으로 현금 유출을 기록했습니다. 부채는 일반적으로 더 비싸고, 잉여현금흐름이 마이너스인 회사의 경우 거의 항상 더 위험합니다. 주주들은 상황이 개선되기를 희망해야 합니다.

우리의 견해

SMCG의 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환하는 능력이나 이자 충당 능력은 더 많은 부채를 감당할 수 있는 능력에 대한 확신을 주지 못했습니다. 하지만 좋은 소식은 EBIT를 쉽게 늘릴 수 있을 것으로 보인다는 것입니다. 앞서 언급한 데이터 포인트를 종합적으로 고려했을 때 SMCG의 부채는 다소 위험하다고 생각합니다. 성과가 나면 주가 수익률을 높일 수 있기 때문에 모든 리스크가 나쁜 것은 아니지만, 부채 리스크는 염두에 둘 필요가 있습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 투자 분석에서 SMCG가 3가지 경고 신호를 보이고 있다는 점에 유의하세요.

모든 것을 말하고 끝냈을 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 독자들은 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인할 수 있습니다.

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