이 4 가지 조치는 Lake Materials (코스닥 : 281740)가 부채를 광범위하게 사용하고 있음을 나타냅니다.

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반박을 하지 않습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 중요한 것은 Lake Materials Co.(코스닥:281740)는 부채를 안고 있습니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

트럼프는 미국 석유와 가스를 "해방"시키겠다고 약속했으며이 15 개 미국 주식은 혜택을받을 준비가되어있는 개발 계획을 가지고 있습니다.

부채는 언제 위험할까?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 상황이 정말 나빠지면 대출 기관이 비즈니스를 장악할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 부채를 사용하여 성장 자금을 조달하기도 합니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

레이크 머티리얼즈의 부채란 무엇인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2025년 3월 기준 레이크머티리얼즈의 부채는 1년간 1,860억 원이 증가한 2,076억 원으로 나타났습니다. 하지만 375억 원의 현금을 보유하고 있었기 때문에 순부채는 1,702억 원입니다.

레이크머티리얼즈의 부채 현황 살펴보기

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 레이크머티리얼즈는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,227억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 1,047억 원입니다. 반면에 현금 375억 원과 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 212억 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 1,687억 원 더 많습니다.

물론 레이크머티리얼즈의 시가총액은 8,479억 원이므로 이러한 부채는 관리 가능한 수준일 수 있습니다. 하지만 부채가 충분하기 때문에 향후에도 주주들이 대차대조표를 지속적으로 모니터링할 것을 권장합니다.

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순부채를 이자, 세금, 감가상각, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나눈 값과 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)이 이자 비용(이자 커버리지)을 얼마나 쉽게 충당하는지 계산하여 기업의 수익력 대비 부채 부담을 측정합니다. 이렇게 하면 부채의 절대적인 양과 부채에 대해 지불하는 이자율을 모두 고려할 수 있습니다.

레이크 머티리얼즈의 EBITDA 대비 부채 비율은 5.4로 다소 높은 편이며, 이는 의미 있는 부채 부담을 나타냅니다. 하지만 좋은 소식은 이자보상배율이 3.1배로 상당히 안정적이어서 책임감 있게 채무를 상환할 수 있다는 것입니다. 더 나쁜 소식은 지난 12개월 동안 레이크 머티리얼즈의 EBIT가 23% 감소했다는 점입니다. 수익이 계속해서 이러한 추세를 보인다면 부채를 갚는 것은 빗속에서 마라톤을 하도록 설득하는 것보다 더 어려운 일이 될 것입니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 확실한 출발점입니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. Lake Materials는 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

마지막으로, 회사는 회계 이익이 아닌 실제 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 EBIT 중 잉여 현금 흐름이 얼마나 뒷받침되는지 확인할 필요가 있습니다. 지난 3년 동안 Lake Materials는 총 잉여현금흐름이 상당히 마이너스를 기록했습니다. 이는 성장을 위한 지출의 결과일 수도 있지만, 부채가 훨씬 더 위험하다는 것을 의미합니다.

우리의 견해

솔직히 레이크 머티리얼즈의 EBIT를 잉여현금흐름으로 환산한 수치와 EBIT가 증가하지 않은 실적 모두 부채 수준에 대해 다소 불편한 마음을 갖게 합니다. 하지만 적어도 총 부채 수준은 그렇게 나쁘지 않습니다. 전반적으로 레이크 머티리얼즈의 대차대조표는 비즈니스에 상당한 리스크가 있는 것으로 보입니다. 이러한 이유로 저희는 이 주식에 대해 매우 신중하게 접근하고 있으며, 주주들이 유동성을 면밀히 주시해야 한다고 생각합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어 레이크 머티리얼즈에서 주의해야 할 경고 징후를 한 가지 발견했습니다.

모든 것을 고려했을 때, 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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