어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 망할 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 통해 위험도를 살펴보는 것은 당연한 일입니다. 우리는 천보 주식회사(코스닥:2782)의 재무제표를 보면 알 수 있습니다.(코스닥:278280)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 주주들은 천보의 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 어떤 위험을 가져올까요?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 자주 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.
천보는 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?
아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 3월 기준 천보의 부채는 1년 전의 4,401억 원에서 5,129억 원으로 증가했습니다. 하지만 현금도 1,354억 원을 보유하고 있었기 때문에 순부채는 3,775억 원입니다.
천보의 부채 현황 살펴보기
최신 대차 대조표 데이터에 따르면 천보는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 4,914억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 964억 원에 달합니다. 반면에 현금은 1,354억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 채권은 281억 원이었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 미수금의 합계보다 4,243억 원 더 많습니다.
이는 시가총액 6,951억 원에 비해 엄청난 레버리지입니다. 대출 기관이 대차 대조표를 강화할 것을 요구할 경우 주주들은 심각한 지분 희석에 직면할 가능성이 높습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 그러나 궁극적으로 천보가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부는 비즈니스의 미래 수익성에 따라 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 이 무료 보고서가 흥미로울 수 있습니다.
작년에 천보는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했고, 실제로 수익은 1,750억 원으로 38% 감소했습니다. 솔직히 말해서 좋은 징조는 아닙니다.
주의해야 할 점
천보의 매출 감소는 젖은 담요만큼이나 반가운 소식이지만, 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실은 그다지 매력적이지 않습니다. 구체적으로 EBIT 손실은 370억 원에 달했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 그렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표가 적정 수준과는 거리가 멀다고 생각합니다. 하지만 작년에 1,850억 원의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 한마디로 정말 위험한 주식입니다. 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 천보에 대해 알아두어야 할 경고 신호를 한 가지 확인했습니다.
결국, 순부채가 없는 기업에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 기업의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 기업)에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
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