스폴리텍(코스닥:050760)은 부채를 적당히 활용하고 있습니다.

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라 앉을 수 있기 때문입니다. 우리는 Spolytech Co.(코스닥:050760)는 대차 대조표에 부채가 있습니다. 그러나 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.

트럼프는 미국 석유와 가스를 '개발'하겠다고 공언했고, 이 15개 미국 주식은 개발 수혜를 받을 수 있는 종목입니다.

부채는 언제 위험할까?

부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

스폴리테크의 순부채는 얼마인가요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2025년 3월 기준 폴리텍의 부채는 1년 전 334억 원에서 390억 원으로 증가했습니다. 그러나 274억 원의 현금을 보유하고 있어 이를 상쇄하면 순부채는 117억 원 정도입니다.

폴리텍의 부채 현황 살펴보기

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 460억 원, 그 이후에는 451억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 274억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 138억 원의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 92억 8,000만 원 더 많습니다.

이는 많은 금액처럼 보일 수 있지만, 폴리텍의 시가총액이 257억 원이므로 필요한 경우 자본 확충을 통해 재무제표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지는 않습니다. 하지만 부채가 너무 많은 리스크를 가져오고 있다는 징후는 계속 주시해야 합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. Spolytech는 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.

Spolytech에 대한 최신 분석 보기

스폴리테크는 12개월 동안 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만 5.9%의 수익률인 780억 원의 매출을 기록했습니다. 일반적으로 수익성이 낮은 회사에서 빠른 성장을 보이는 것을 좋아하지만, 각자의 사정이 있습니다.

주의 사항

중요한 것은 Spolytech가 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 있었다는 점입니다. 구체적으로 EBIT 손실은 12억 원에 달했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 그렇게 많은 부채를 사용해야 한다는 확신이 들지 않습니다. 따라서 재무제표가 회복할 수 없을 정도는 아니지만 다소 긴장된 상태라고 생각합니다. 지난 12개월 동안 67억 원의 마이너스 잉여현금흐름이 발생했다는 점도 주의가 필요한 이유 중 하나입니다. 따라서 저희는 이 주식을 매우 위험하다고 판단합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 예를 들어, 스폴리테크에 대해 알아두어야 할 3가지 경고 신호 (무시해서는 안 되는 경고 신호는 하나 도 없습니다)를 확인했습니다.

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