경남스틸(코스닥:039240)의 32% 주가 상승이 말해주지 않는 것들

경남스틸(코스닥:039240) 주가는 그 전 불안한 시기를 보낸 후 32% 상승하며 인상적인 한 달을 보냈습니다. 조금 더 되돌아보면 작년에 주가가 79% 상승한 것은 고무적인 일입니다.

주가 반등 이후 국내 기업의 절반 가까이가 주가수익비율(이하 "P/E")이 11배 미만인 점을 감안하면 경남스틸은 22.6배의 P/E 비율로 완전히 피해야 할 주식으로 간주할 수 있습니다. 하지만 P/E가 높은 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.

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예를 들어 최근 경남스틸의 실적이 부진하여 수익이 감소하고 있다고 가정해 보겠습니다. 많은 사람들이 이 회사가 향후에도 대부분의 다른 기업을 능가할 것으로 예상하기 때문에 P/E가 무너지지 않았을 수 있습니다. 그러길 바라지만, 그렇지 않다면 특별한 이유 없이 꽤나 비싼 가격을 지불하고 있는 셈입니다.

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높은 P/E에 대한 성장 지표는 무엇을 말하나요?

경남스틸의 P/E 비율은 매우 높은 성장이 예상되는 기업의 전형적인 모습이며, 중요한 것은 시장보다 훨씬 더 나은 성과를 낼 수 있다는 것입니다.

돌이켜보면, 작년에는 회사의 수익이 13%나 감소하는 실망스러운 결과를 가져왔습니다. 이는 장기적으로 볼 때 여전히 주목할 만한 3년 주당순이익 성장률인 13%에 비추어 볼 때, 장기적으로 좋은 흐름을 이어가던 것에 찬물을 끼얹는 일이었습니다. 우여곡절이 많았지만, 최근의 수익 성장률은 대체로 만족할 만한 수준이라고 할 수 있습니다.

이는 내년에 22% 성장할 것으로 예상되는 나머지 시장과는 대조적이며, 이는 최근 회사의 중기 연평균 성장률보다 훨씬 높은 수치입니다.

이런 점을 고려할 때 경남스틸의 주가수익비율(P/E)이 다른 기업들보다 높다는 점은 놀랍습니다. 분명히 이 회사의 많은 투자자들은 최근의 상황보다 훨씬 더 낙관적이며 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. 최근 실적 추세가 지속되면 결국 주가에 큰 부담이 될 가능성이 높기 때문에 가장 대담한 사람만이 이러한 가격이 지속 가능하다고 가정할 것입니다.

경남스틸의 P/E 결론

경남스틸의 주가수익비율은 지난 한 달 동안 주가와 마찬가지로 고공행진을 하고 있습니다. 일반적으로 우리는 가격 대비 수익 비율을 회사의 전반적인 건전성에 대한 시장의 생각을 확립하는 데 제한적으로 사용하는 것을 선호합니다.

경남스틸의 3년 수익 추세가 현재 시장 기대치보다 더 나빠 보이기 때문에 예상했던 것만큼 높은 P/E에 영향을 미치지 않는 것으로 나타났습니다. 현재로서는 이러한 실적 추세가 오랫동안 긍정적인 심리를 뒷받침하지 못할 가능성이 높기 때문에 높은 주가수익비율에 대한 불편함이 커지고 있습니다. 최근의 중기 실적 추세가 지속된다면 주주들의 투자는 상당한 위험에 처하게 되고 잠재적 투자자들은 과도한 프리미엄을 지불해야 할 위험에 처하게 될 것입니다.

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