엠투엔(코스닥:033310)의 최근 부진한 실적 발표로 큰 주가 변동이 일어나지 않았습니다. 하지만 투자자들이 우려할 수 있는 몇 가지 근본적인 요인에 대해 알고 있어야 한다고 생각합니다.
비정상적인 항목은 수익에 어떤 영향을 미치나요?
중요한 것은 데이터에 따르면 작년에 M2NLtd의 수익은 비정상적인 항목으로 인해 4억 8100만 원이 증가했다는 것입니다. 수익이 높아지는 것은 언제나 좋은 일이지만, 비정상적인 아이템의 큰 기여는 때때로 우리의 열정을 꺾기도 합니다. 전 세계 대부분의 상장기업을 대상으로 조사한 결과, 비정상적인 아이템은 일회성으로 끝나는 경우가 매우 흔했습니다. 그리고 결국, 회계 용어가 의미하는 바가 바로 그것입니다. 다른 모든 조건이 동일하다면 M2NLtd의 올해 수익은 전년 대비 감소할 것으로 예상할 수 있습니다.
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비정상적인 세금 상황
앞서 특이한 항목에 대해 언급했듯이 M2NLtd는 4억 2,400만 원의 세금 혜택을 받아 수익에 기여했다는 사실을 알려드리지 않을 수 없습니다. 일반적으로 기업은 세제 혜택을 받기보다는 세금을 납부하기 때문에 이는 매우 의미 있는 일입니다. 저희는 이 회사가 세금 혜택에 만족했을 것이라고 확신합니다. 하지만 이런 종류의 혜택은 해당 연도에만 영향을 미치고 일회성으로 끝나는 경우가 많다는 것이 단점입니다. 세금 혜택이 반복되지 않을 경우, 적어도 강력한 성장이 없을 경우 법정 이익 수준이 떨어질 것으로 예상됩니다. 따라서 세금 혜택을 받는 것은 좋지만, 법정 이익이 기업의 지속 가능한 수익력을 과대평가할 위험이 높아지는 경향이 있습니다.
M2NLtd의 수익 성과에 대한 우리의 견해
작년에 M2NLtd는 세금 혜택을 받았는데, 이는 주요 농지를 가스전으로 바꾸는 것보다 훨씬 더 지속 가능하지 않을 수 있는 방식으로 수익을 증가시켰습니다. 게다가 특이한 아이템의 수혜까지 더해져 수익이 더욱 높아졌습니다. 이 모든 것을 고려하면 M2NLtd의 수익이 지속 가능한 수준의 수익성에 대해 지나치게 관대한 인상을 줄 수 있다고 주장할 수 있습니다. M2NLtd에 대해 더 자세히 알아보고 싶다면 현재 직면하고 있는 리스크도 살펴볼 수 있습니다. 예를 들어 M2NLtd에는 3가지 경고 신호가 있으므로 주의해야 합니다.
이 글에서는 수익률의 유용성을 저해할 수 있는 여러 가지 요인을 살펴보고 주의를 기울여 보았습니다. 하지만 회사에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 따라서 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음 또는 내부자가 매수하는 주식 목록을 참조해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.