Stock Analysis
차분한 시장 반응은 동진쎄미켐(코스닥:005290)의 최근 실적에 서프라이즈가 없었다는 것을 시사한다. 우리의 분석에 따르면 투자자들은 부드러운 이익 수치와 함께 숫자의 다른 근본적인 약점을 알고 있어야합니다.
동진쎄미켐의 수익 확대하기
재무 전문가라면 이미 알고 있듯이 현금 흐름에서 발생하는 비율은 회사의 잉여 현금 흐름 (FCF)이 이익과 얼마나 잘 일치하는지 평가하는 핵심 척도입니다. 발생 비율을 구하려면 먼저 한 기간의 이익에서 FCF를 뺀 다음 이 수치를 해당 기간의 평균 영업 자산으로 나눕니다. 현금 흐름에서 발생 비율은 '비 FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.
결과적으로 발생 비율이 음수이면 회사에 양수이고, 양수이면 음수입니다. 그렇다고 해서 양수 발생률에 대해 걱정해야 한다는 의미는 아니지만, 발생률이 다소 높은 경우에 주목할 필요가 있습니다. 2014년 레웰렌과 레수텍의 논문을 인용하자면, "발생률이 높은 기업은 향후 수익성이 떨어지는 경향이 있다"고 합니다.
2023년 12월까지 동진쎄미켐의 발생주의 비율은 0.33입니다. 따라서 잉여현금흐름이 법정 이익보다 현저히 낮다는 것을 알 수 있어 이 이익 수치가 실제로 얼마나 유용한지에 대한 의문이 제기됩니다. 1,273억 원의 이익을 보고했지만, 잉여현금흐름을 살펴보면 실제로는 작년에 1,690억 원을 소진한 것으로 나타났습니다. 동진쎄미켐이 1년 전에도 950억 원의 잉여현금흐름을 창출했으니 적어도 과거에는 그랬다는 점은 주목할 필요가 있습니다.
참고: 투자자는 항상 대차 대조표의 건전성을 확인하시기 바랍니다. 여기를 클릭하시면 동진쎄미켐의 대차대조표 분석으로 이동합니다.
동진쎄미켐의 수익 성과에 대한 우리의 견해
앞서 밝혔듯이 동진쎄미켐이 지난해 이익을 잉여현금흐름으로 뒷받침하지 못했다는 점이 다소 우려스럽습니다. 결과적으로 동진쎄미켐의 기저 수익력이 법정 이익보다 낮을 수 있다고 판단됩니다. 그럼에도 불구하고 지난 3년간 주당순이익이 49% 성장했다는 점은 주목할 필요가 있습니다. 결국, 이 회사를 제대로 이해하려면 위의 요소들만 고려하는 것이 아니라 그 이상을 고려하는 것이 중요합니다. 따라서 이 주식에 대해 더 자세히 알아보고 싶다면 회사가 직면하고 있는 리스크를 고려하는 것이 중요합니다. 분석을 수행하는 동안 동진쎄미켐에 경고 신호가 1 개 있으며이를 무시하는 것은 현명하지 않다는 것을 발견했습니다.
오늘은 동진쎄미켐의 수익의 특성을 더 잘 이해하기 위해 하나의 데이터 포인트를 확대했습니다. 하지만 기업에 대한 의견을 알릴 수 있는 다른 방법도 많이 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 우량 기업의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수 있지만, 자기자본 수익률이 높은 기업 무료 모음이나 내부자가 매수하는 주식 목록이 유용할 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.