주가수익비율(이하 "P/E")이 5.9배인 미래에셋생명보험 (주)(KRX:085620)의 주가수익비율(이하 "P/E")은 현재 국내 기업의 절반 이상이 15배 이상이라는 점을 감안할 때 매우 강세 신호를 보내고 있다.(KRX:085620)는 국내 전체 기업의 거의 절반이 15배 이상의 P/E 비율을 가지고 있고 심지어 31배 이상의 P/E도 드물지 않다는 점을 감안할 때 현재 매우 강세 신호를 보내고 있을 수 있습니다. 하지만 P/E를 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않은데, 그 이유가 있을 수 있기 때문입니다.
예를 들어, 미래에셋생명의 최근 실적 부진을 생각해 볼 필요가 있습니다. 많은 사람들이 실망스러운 실적이 지속되거나 가속화될 것으로 예상하면서 P/E를 억누르고 있는 것일 수 있습니다. 그러나 이런 상황이 발생하지 않는다면 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 낙관적으로 생각할 수 있습니다.
미래에셋생명에 성장이 있을까요?
미래에셋생명과 같은 주가수익비율이 합리적인 것으로 간주되려면 회사가 시장보다 훨씬 낮은 실적을 내야 한다는 가정이 내재되어 있습니다.
먼저 지난해 미래에셋생명의 주당순이익 성장률을 살펴보면 34%라는 실망스러운 감소세를 보였기 때문에 크게 기대할 만한 수준은 아니었습니다. 그럼에도 불구하고 주당순이익은 3년 전보다 총 13%나 증가했는데, 이는 이전 성장세 덕분입니다. 따라서 주주들은 이 추세가 계속 이어지기를 바랐겠지만, 중기적인 수익 성장률에 대략적으로 만족할 것입니다.
이는 내년에 37% 성장할 것으로 예상되는 나머지 시장과는 대조적이며, 이는 최근 회사의 중기 연평균 성장률보다 훨씬 높은 수치입니다.
이를 고려할 때 미래에셋생명의 주가수익비율(P/E)이 다른 회사들보다 낮은 것은 당연한 결과입니다. 대부분의 투자자들은 최근의 제한적인 성장률이 향후에도 지속될 것으로 예상하고 있으며, 주가에 대해 낮은 금액만 지불할 의향이 있는 것으로 보입니다.
주요 시사점
일반적으로 저희는 주가수익비율을 기업의 전반적인 건전성에 대한 시장의 생각을 파악하는 데 제한적으로 사용하는 것을 선호합니다.
미래에셋생명은 예상대로 최근 3년간 성장률이 시장 전망치보다 낮다는 약점 때문에 낮은 주가수익비율을 유지하고 있는 것으로 확인했습니다. 현 단계에서 투자자들은 높은 P/E 비율을 정당화할 만큼 실적 개선 가능성이 크지 않다고 판단하고 있습니다. 최근의 중기적 상황이 개선되지 않는 한 이 수준에서 주가에 대한 장벽이 계속 형성될 것입니다.
다른 리스크가 있을 수 있다는 점을 잊지 마세요. 예를 들어, 미래에셋생명에 대해 알아두어야 할 두 가지 경고 신호를 확인했습니다.
미래에셋생명의 사업 강점에 대해 확신이 서지 않는다면, 놓쳤을 수 있는 다른 기업의 탄탄한 사업 펀더멘털을 가진 대화형 주식 목록을 살펴보는 것도 좋습니다.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.