데이비드 이븐은 '변동성은 우리가 걱정하는 리스크가 아니다'라고 잘 표현했습니다. 우리가 걱정하는 것은 자본의 영구적인 손실을 피하는 것입니다."라고 말했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 아모레퍼시픽(KRX:090430)이 부채를 안고 있다는 것입니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?
부채는 언제 위험할까?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 최악의 경우, 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리한 방향으로 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 규모를 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.
아모레퍼시픽의 순부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 9월 말 아모레퍼시픽의 부채는 1년 전의 2,414억 원에서 2,988억 원으로 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 이를 상쇄할 수 있는 6,240억 원의 현금을 보유하고 있어 3,252억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
아모레퍼시픽의 부채 현황 살펴보기
최근 보고된 재무제표에 따르면 아모레퍼시픽은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 9,851억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 3,588억 원에 달합니다. 반면 현금은 6,240억 원, 1년 이내 만기가 도래하는 매출채권은 3,730억 원이었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기채권을 합친 것보다 3468억 원 더 많습니다.
물론 아모레퍼시픽의 시가총액이 6조 3,600억 원에 달하기 때문에 이러한 부채는 감당할 수 있는 수준일 것입니다. 하지만 주주들이 향후에도 재무제표를 지속적으로 모니터링할 필요가 있을 정도로 부채가 많은 것은 분명합니다. 주목할 만한 부채에도 불구하고 아모레퍼시픽은 순현금을 보유하고 있어 부채 부담이 크지 않다고 할 수 있습니다!
또한 지난해 아모레퍼시픽의 상각전영업이익(EBIT)이 13% 증가해 부채 부담을 더 쉽게 감당할 수 있게 되었다는 점도 긍정적으로 평가합니다. 우리가 재무제표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알게 된다는 것은 의심할 여지가 없습니다. 하지만 아모레퍼시픽이 향후에도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있을지는 무엇보다도 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트들의 이익 전망에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
마지막으로, 기업은 부채를 상환하기 위해 잉여현금흐름이 필요하며, 회계상의 이익만으로는 이를 충족할 수 없습니다. 아모레퍼시픽은 대차대조표상 순현금을 보유하고 있을 수 있지만, 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)을 잉여현금흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 여전히 흥미롭습니다. 다행히도 아모레퍼시픽은 지난 3년 동안 실제로 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출했습니다. 이러한 강력한 현금 전환은 다프트 펑크 콘서트에서 비트가 떨어질 때 관중들이 흥분하는 것만큼이나 우리를 흥분시킵니다.
요약
투자자들이 아모레퍼시픽의 부채를 우려하는 것은 이해할 수 있지만, 3,252억 원의 순현금을 보유하고 있다는 사실에 안심할 수 있습니다. 그리고 1,650억 원에 달하는 잉여현금흐름은 상각전영업이익의 117%에 달해 깊은 인상을 남겼습니다. 그렇다면 아모레퍼시픽의 부채는 리스크일까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 우리는 재무제표를 통해 부채에 대한 대부분의 정보를 얻을 수 있습니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 우리는 아모레퍼시픽에 대해 두 가지 경고 신호 (적어도 한 가지는 다소 우려스러운 신호 ) 를 확인했으며 , 이를 이해하는 것이 투자 과정의 일부가 되어야 합니다.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.