콜마홀딩스(Kolmar Holdings Co.,Ltd.(KRX:024720) 주가는 지난 한 달 동안 26%의 우수한 상승률을 기록하며 매우 좋은 성과를 거두었습니다. 지난 30일 동안 연간 상승률은 39%로 매우 급격히 상승했습니다.
이렇게 주가가 크게 오른 후에도 국내 생활용품 업종에 속한 기업의 절반 정도가 주가매출비율(이하 "P/S")이 1.2배 이상이라는 점을 고려하면 콜마홀딩스는 0.6배의 P/S 비율로 여전히 탄탄한 투자 기회로 여겨질 수 있습니다. 하지만 P/S가 제한적인 이유가 있을 수 있으므로 액면 그대로 받아들이는 것은 현명하지 않습니다.
콜마 홀딩스의 실적 추이
예를 들어, 작년에 Kolmar HoldingsLtd의 수익은 악화되었으며 이는 전혀 이상적이지 않습니다. 많은 사람들이 실망스러운 수익 실적이 계속되거나 가속화 될 것으로 예상하여 P/S를 억압했을 수 있습니다. 콜마 홀딩스에 대해 낙관적인 사람들은 이것이 사실이 아니기를 바라며 더 낮은 밸류에이션으로 주식을 매수할 수 있기를 바랄 것입니다.
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콜마홀딩스의 주가순자산비율은 성장이 제한적이고, 중요한 것은 업계보다 실적이 저조할 것으로 예상되는 회사에서 흔히 볼 수 있는 수치입니다.
먼저 지난 한 해를 되돌아보면, 작년의 매출 성장률은 1.9%라는 실망스러운 감소율을 기록했기 때문에 기대할 만한 수준은 아니었습니다. 지난 3년 동안 총 5.7%의 매출 감소를 기록했기 때문에 지난 3년간의 실적도 좋지 않습니다. 따라서 최근의 매출 성장은 회사에 바람직하지 않다고 말할 수 있습니다.
회사와는 대조적으로 나머지 업계는 내년에 19% 성장할 것으로 예상되어 회사의 최근 중기 매출 감소를 실감할 수 있습니다.
이를 고려할 때 콜마홀딩스의 주가수익비율이 다른 기업들보다 낮은 것은 이해할 수 있습니다. 하지만 수익이 역전되는 상황에서 아직 P/S가 바닥에 도달했다는 보장은 없습니다. 회사가 탑라인 성장을 개선하지 못한다면 P/S는 더 낮은 수준으로 떨어질 가능성이 있습니다.
콜마 홀딩스 주가순자산비율의 결론
최근 콜마홀딩스의 주가가 상승했음에도 불구하고 주가수익비율은 여전히 대부분의 다른 기업에 비해 뒤쳐져 있습니다. 주가매출비율의 힘은 주로 가치평가 수단이라기보다는 현재의 투자자 심리와 미래 기대치를 측정하는 데에 있다고 할 수 있습니다.
예상했던 대로 콜마홀딩스에 대한 조사 결과, 업계가 성장할 것으로 예상되는 가운데 중기적으로 매출 감소가 낮은 P/S의 원인으로 작용하고 있는 것으로 나타났습니다. 현 단계에서 투자자들은 수익 개선 가능성이 높은 주가순자산비율을 정당화할 만큼 크지 않다고 생각합니다. 최근의 중기 수익 추세가 지속된다면 이러한 상황에서 가까운 시일 내에 주가가 어느 한 방향으로 강하게 움직이기는 어려울 것으로 보입니다.
투자하기 전에 고려해야 할 다른 중요한 위험 요소도 있으며, 콜마 홀딩스에 대해 알아야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.