Stock Analysis
만요팩토리 (코스닥:439090)의 양호한 이익 수치에는 투자자들에게 놀랄만한 내용이 담겨 있지 않았습니다. 우리는 주주들이 법정 이익 수치 외에 몇 가지 우려스러운 요소를 발견했다고 생각합니다.
만요팩토리 수익 확대하기
높은 재무에서 회사가보고 된 이익을 잉여 현금 흐름 (FCF)으로 얼마나 잘 전환하는지 측정하는 데 사용되는 핵심 비율은 발생 비율 (현금 흐름에서)입니다. 발생 비율은 특정 기간의 이익에서 FCF를 차감하고 그 결과를 해당 기간 동안 회사의 평균 영업 자산으로 나눈 값입니다. 현금 흐름에서 발생 비율은 '비FCF 이익 비율'이라고 생각할 수 있습니다.
따라서 실제로 기업의 발생 비율이 마이너스이면 좋은 것이고, 발생 비율이 플러스이면 나쁜 것으로 간주합니다. 비현금성 이익이 일정 수준 이상 발생한다는 의미에서 발생비율이 플러스인 것은 문제가 되지 않지만, 발생비율이 높다는 것은 현금 흐름과 일치하지 않는 서류상 이익을 의미하기 때문에 나쁜 것으로 볼 수 있습니다. 특히, 일반적으로 높은 발생주의 비율이 단기 수익에 좋지 않은 신호라는 학술적 증거도 있습니다.
2023년 12월까지 1년 동안 만요 팩토리의 발생률은 0.52였습니다. 즉, 수익에 상응하는 잉여 현금 흐름이 전혀 창출되지 않았다는 뜻입니다. 통계적으로 보면 이는 향후 수익에 마이너스입니다. 실제로 지난해 잉여현금흐름은 65억 원으로 법정 이익인 116억 원에 훨씬 못 미쳤습니다. 안타깝게도 만요팩토리의 전년도 잉여현금흐름에 대한 데이터는 없지만, 일반적으로 회사의 역사를 어느 정도 파악할 수 있다는 점에서 반드시 나쁜 것만은 아닙니다.
따라서 애널리스트들이 향후 수익성 측면에서 무엇을 예측하고 있는지 궁금할 수 있습니다. 다행히도 여기를 클릭하면 애널리스트의 예상치를 기반으로 한 미래 수익성을 보여주는 대화형 그래프를 볼 수 있습니다.
만요 팩토리의 수익 성과에 대한 우리의 견해
앞서 분명히 밝혔듯이, 만요 팩토리가 작년의 수익을 잉여 현금 흐름으로 뒷받침하지 못했다는 점이 다소 걱정스럽습니다. 결과적으로 만요팩토리의 기본 수익력이 법정 이익보다 낮을 수 있다고 생각합니다. 물론 수익 분석은 이제 막 시작 단계에 불과하며 마진, 예상 성장률, 투자 수익률 등을 고려할 수도 있습니다. 주식을 분석할 때는 관련된 위험에 유의해야 한다는 점을 명심하세요. 예를 들어, 만요 팩토리에는 분석을 계속하기 전에 주의해야 할 두 가지 경고 신호 (하나는 잠재적으로 심각할 수 있습니다!)가 있음을 발견했습니다.
이 노트에서는 만요 팩토리의 수익의 성격을 밝히는 한 가지 요소만 살펴봤습니다. 하지만 세세한 부분에 집중할 수 있다면 항상 더 많은 것을 발견할 수 있습니다. 어떤 사람들은 높은 자기자본 수익률을 양질의 비즈니스의 좋은 신호로 간주합니다. 약간의 조사가 필요할 수도 있지만, 높은 자기자본 수익률을 자랑하는 무료 기업 모음이나 내부자가 매수하는 주식 목록이 유용할 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.