라파스 (코스닥 :214260) 너무 많은 부채를 사용하고 있습니까?

워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 판단할 때는 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. Raphas Co.(코스닥:214260)는 사업에서 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 위험할까?

부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 최악의 경우 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요받아 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 볼 수 있습니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

라파의 최신 분석 보기

라파의 순부채는 얼마인가요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 6월 라파의 부채는 407억 원으로 1년 전의 469억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 276억 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 131억 원으로 더 적습니다.

라파의 부채 현황 살펴보기

가장 최근 대차대조표를 보면 라파스는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채 518억 원과 그 이후 만기가 도래하는 부채 252억 원을 보유하고 있음을 알 수 있습니다. 반면에 현금 276억 원과 1년 이내에 만기가 도래하는 미수금 79억 8천만 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 187억 원 더 많습니다.

라파스의 시가총액이 1,726억 원이라는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 된다고 보기는 어렵습니다. 하지만 시간이 지남에 따라 변화할 수 있으므로 재무제표의 건전성을 계속 주시할 필요가 있다고 생각합니다. 부채에 대한 정보는 대부분 대차대조표를 통해 알 수 있습니다. 하지만 향후 대차 대조표가 어떻게 유지될지는 라파의 수익에 달려 있습니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.

12개월 동안 라파스는 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만 5.7%의 수익률인 270억 원의 수익을 기록했습니다. 일반적으로 수익성이 낮은 기업일수록 빠른 성장세를 보이는 것을 좋아하지만, 각자의 사정이 있습니다.

주의 Emptor

지난 12개월 동안 라파는 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실을 기록했습니다. 실제로 EBIT 수준에서 55억 원의 손실을 기록했습니다. 위에서 언급한 부채와 함께 고려하면 회사가 이렇게 많은 부채를 사용해야 하는지에 대한 확신이 들지 않습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표가 적정 수준과는 거리가 멀다고 생각합니다. 지난 12개월 동안 43억 원의 마이너스 잉여현금흐름이 발생했다는 점도 주의가 필요한 이유 중 하나입니다. 솔직히 말해서 위험하다고 생각합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이를 위해 라파스에서 발견한 두 가지 경고 신호를 알아두셔야 합니다.

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