아이큐어 제약 주식회사 (코스닥:175250)는 위험한 투자입니까?

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 아이큐어제약(코스닥:175250)은 사업에 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 그러나 진짜 문제는이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 문제가됩니까?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 보다 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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아이큐어 파마슈티컬 인코퍼레이션의 부채는 무엇인가요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 3월 기준 아이큐어제약의 부채는 1년 전의 711억 원에서 755억 원으로 증가했습니다. 하지만 현금 642억 원도 보유하고 있었으므로 순부채는 691억 원입니다.

아이큐어제약의 대차 대조표는 얼마나 건전합니까?

최신 대차대조표 데이터를 확대하면 아이큐어제약의 12개월 이내 만기 부채가 940억 원, 그 이후 만기 부채가 114억 원에 달한다는 것을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 642억 원의 현금과 12개월 이내에 만기가 도래하는 100억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 890억 원 더 많습니다.

이 결손금이 회사의 시가총액 813억 원을 초과한다는 점을 고려하면 대차대조표를 주의 깊게 검토해야 할 것입니다. 현재 주가로 자본을 조달하여 부채를 상환해야 하는 경우 극심한 희석이 필요하다는 가정을 세울 수 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 아이큐어 파마슈티컬 인코퍼레이션은 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.

12개월 동안 아이큐어 파마슈티컬 인코퍼레이션은 EBIT 수준에서 손실을 기록했으며, 매출은 6.9% 감소한 570억 원으로 떨어졌습니다. 이는 우리가 기대했던 결과가 아닙니다.

주의 사항

지난 12개월 동안 아이큐어제약은 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실을 기록했습니다. 실제로 EBIT 수준에서 270억 원이라는 상당한 손실이 발생했습니다. 이를 상당한 부채와 함께 고려하면 이 회사에 대한 확신이 들지 않습니다. 우리가 관심을 가지려면 이 회사의 운영이 빠르게 개선되어야 할 것입니다. 특히 지난 12개월 동안 잉여현금흐름이 마이너스 160억 원이었기 때문입니다. 즉, 리스크가 높은 편에 속한다는 뜻입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 하지만 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 이를 위해 아이큐어 파마슈티컬 인코퍼레이션에서 발견한 4가지 경고 신호 (우려되는 3가지 포함) 에 대해 알아볼 필요가 있습니다.

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