버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 깎는 반박을 하지 않습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 루닛(코스닥:328130)은 부채를 비즈니스에 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 언제 위험할까요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름으로 또는 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 보다 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은, 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 가진 기업의 희석을 대체할 때 부채가 값싼 자본이 되는 경우가 많다는 것입니다. 회사의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.
루닛의 부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이, 2024년 12월 말 기준 루닛의 부채는 547억 원으로 1년 전보다 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 하지만 다른 한편으로는 663억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 116억 원입니다.
루닛의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?
최근 보고된 재무제표에 따르면, 루닛은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 2,524억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 178억 원에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 663억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금 196억 원이 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 매출채권을 합친 것보다 1,842억 원 더 많은 총 1,842억 원의 부채를 보유하고 있습니다.
상장된 루닛 주식의 가치가 총 1조 4,300억 원에 달하기 때문에 이 정도의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 그렇지만 재무상태가 더 나빠지지 않도록 계속해서 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 루닛은 주목할 만한 부채가 있지만, 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 부분입니다. 하지만 무엇보다도 향후 수익이 향후에도 건전한 대차 대조표를 유지할 수 있는지를 결정할 것입니다. 따라서 전문가들의 의견이 궁금하다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 확인해 보세요.
작년에 루닛은 EBIT 수준에서는 수익을 내지 못했지만, 매출은 116% 성장한 540억 원을 기록했습니다. 따라서 주주들은 더 많은 성장을 기대하고 있습니다!
그렇다면 루닛은 얼마나 위험할까요?
본질적으로 손실을 보고 있는 기업은 오랜 기간 수익성을 유지해온 기업보다 더 위험합니다. 실제로 작년에 루닛은 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 또한 같은 기간 동안 720억 원의 마이너스 잉여 현금 유출과 820억 원의 회계상 손실을 기록했습니다. 순현금이 116억 원에 불과하다는 점을 고려하면, 조만간 손익분기점에 도달하지 못할 경우 더 많은 자본을 조달해야 할 수도 있습니다. 주주들에게 좋은 소식은 루닛의 매출 성장세가 눈부시므로 향후 잉여현금흐름을 높일 수 있는 가능성이 매우 높다는 점입니다. 고성장 전 이익 창출 기업은 위험할 수도 있지만 큰 보상을 제공할 수도 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, 루닛은 여러분이 알아야 할 두 가지 경고 신호를 확인했습니다.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 마시고 지금 바로 순 현금 성장 주식 독점 리스트를 확인해보세요.
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이 기사는 Simply Wall St에서 작성한 일반적 성격의 글입니다. 편향되지 않은 방법론을 사용하여 과거 데이터와 애널리스트의 예측에 기반한 논평을 제공하며, 재정적 조언을 목적으로 하지 않습니다. 또한 주식 매수 또는 매도를 추천하지 않으며, 사용자의 목표나 재무 상황을 고려하지 않습니다. 저희는 펀더멘털 데이터에 기반한 장기적 관점의 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. 당사의 분석에는 가격에 민감한 최신 기업 발표나 정성적 자료가 고려되지 않을 수 있습니다. Simply Wall St는 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다.
This article has been translated from its original English version, which you can find here.