원바이오젠 (코스닥 :307280) 위험한 투자입니까?

전설적인 펀드 매니저인 리 루(찰리 멍거가 후원하는)는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라고 말한 적이 있습니다. 따라서 스마트 머니는 기업의 위험도를 평가할 때 일반적으로 파산과 관련된 부채가 매우 중요한 요소라는 것을 알고 있는 것 같습니다. 원바이오젠 주식회사(코스닥:3072)를 보면 알 수 있습니다.(코스닥:307280)는 사업에 부채를 사용하고 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 위험할까?

부채는 기업이 성장하는 데 도움이 되는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 돈을 갚을 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인 (그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 가장 일반적인 상황은 회사가 부채를 합리적으로 잘 관리하고 자신에게 유리하게 관리하는 경우입니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.

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원비오젠의 순부채는 얼마인가요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2023년 9월 말 원비오젠의 부채는 68억 8천만 원으로 1년 동안 86억 4천만 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 79억 1천만 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 11억 1천만 원의 순현금을 보유하고 있습니다.

원비오젠의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?

가장 최근 대차대조표를 보면 원바이오젠은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 95.9억 원, 그 이후에는 6.3억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 79.1억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 미수금이 4.65억 원이 있었습니다. 따라서 실제로는 총 부채보다 유동 자산이 237억 원 더 많습니다.

이러한 흑자는 원비오젠이 보수적인 재무상태를 유지하고 있으며, 큰 어려움 없이 부채를 청산할 수 있음을 시사합니다. 간단히 말해, 원비오젠이 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 증거입니다.

또 다른 좋은 신호는 원비오젠이 12개월 동안 EBIT를 24% 증가시켜 부채를 더 쉽게 갚을 수 있었다는 것입니다. 부채 수준을 분석할 때는 대차대조표가 가장 확실한 출발점입니다. 하지만 원비오젠은 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문에 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 따라서 원비오젠의 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해보세요.

마지막으로, 기업이 부채를 갚으려면 잉여 현금 흐름이 필요하며, 회계 이익만으로는 충분하지 않습니다. 원비오젠은 대차대조표에 순현금을 보유하고 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 원비오젠의 잉여현금흐름은 EBIT의 2.9%에 불과해 고무적이지 않은 실적을 보였습니다. 우리에게 있어 현금 전환율이 낮다는 것은 부채를 소멸시킬 수 있는 능력에 대한 약간의 편집증을 불러일으킵니다.

요약

기업의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 원비오젠은 순현금이 11억 1천만 원에 달하고 대차대조표도 괜찮은 편입니다. 그리고 작년의 전년 대비 24% EBIT 성장률도 마음에 들었습니다. 그렇다면 원비오젠의 부채는 위험할까요? 저희는 그렇게 생각하지 않습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차대조표에 있는 것은 아닙니다. 원비오젠은 투자 분석에서 1가지 경고 신호를 보이고 있으니 주의해야 합니다.

그 후에도 견고한 대차 대조표를 가진 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인하십시오.

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