케어랩스(코스닥:263700)는 상당한 부채를 가지고 있다고 생각합니다.

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 케어랩스(코스닥:263700)는 대차대조표에 부채가 있습니다. 하지만 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?

부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 회사가 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 하지만 희석을 대체함으로써 부채는 높은 수익률로 성장에 투자할 자본이 필요한 기업에게 매우 좋은 도구가 될 수 있습니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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케어랩스의 순부채는 얼마인가요?

아래 이미지를 클릭하면 자세한 내용을 확인할 수 있으며, 2024년 3월 말 기준 CarelabsLtd의 부채는 575억 원으로 1년 동안 715억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 반대로 현금은 320억 원으로 약 255억 원의 순부채를 보유하고 있습니다.

케어랩스의 대차 대조표는 얼마나 건전한가요?

최신 대차 대조표 데이터를 확대하면 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채는 323억 원, 그 이후에는 485억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 현금 320억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 44억 9천만 원이 있었습니다. 따라서 부채는 총 443억 원으로 현금과 단기 채권을 합친 것보다 더 많습니다.

이는 많은 것처럼 보일 수 있지만, 케어랩스의 시가총액이 776억 원이므로 필요한 경우 자본 확충을 통해 재무제표를 강화할 수 있기 때문에 그렇게 나쁘지는 않습니다. 그러나 부채 상환 능력을 면밀히 살펴볼 필요가 있습니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 그러나 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. CarelabsLtd는 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.

작년에 케어랩스는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 7.1% 줄어든 810억 원으로 감소했습니다. 저희는 성장세를 보고 싶습니다.

주의 사항

지난 12개월 동안 케어랩스는 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실을 기록했습니다. EBIT 손실은 무려 110억 원에 달했습니다. 이 수치를 보고 대차대조표의 현금 대비 부채를 떠올려 보면, 이 회사가 부채가 있다는 것은 현명하지 않은 것 같습니다. 시간이 지나면 개선될 수 있겠지만, 솔직히 대차대조표가 균형과는 거리가 멀다고 생각합니다. 하지만 작년에 100억 원의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 한마디로 정말 위험한 주식입니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 예를 들어, CarelabsLtd의 경우 두 가지 경고 신호 (하나는 잠재적으로 심각할 수 있음)를 확인했습니다.

그럼에도 불구하고 견고한 대차 대조표를 보유한 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체 없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인하세요.

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