어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어가 아니다'라는 유명한 말을 남겼습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 중요한 것은 SCL사이언스 (코스닥:246960)가 부채를 안고 있다는 것입니다. 그러나 진짜 문제는이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채가 위험을 초래하는 이유는 무엇인가요?
부채 및 기타 부채는 기업이 잉여 현금 흐름이나 매력적인 가격으로 자본을 조달하여 이러한 의무를 쉽게 이행할 수 없을 때 위험해집니다. 최악의 시나리오에서는 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못해 파산할 수도 있습니다. 그러나 보다 일반적인(하지만 여전히 비용이 많이 드는) 상황은 기업이 부채를 통제하기 위해 저렴한 주가로 주주를 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
SCL Science의 부채란 무엇인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2023년 12월 SCL사이언스의 부채는 1년 전 121억 원에서 77억 4천만 원으로 감소한 것으로 나타났습니다. 하지만 한편으로는 91억 5천만 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 14억 1천만 원입니다.
SCL사이언스의 부채 현황 살펴보기
가장 최근 대차대조표를 보면 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 33.6억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 7.9억 원임을 알 수 있습니다. 이러한 부채를 상쇄하기 위해 현금 91.5억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 10.5억 원 상당의 미수금을 보유하고 있었습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 10억 5천만 원 더 많습니다.
이 상태는 총 부채가 유동 자산과 거의 같기 때문에 SCL 사이언스의 대차대조표가 상당히 견고해 보인다는 것을 나타냅니다. 따라서 739억 원 규모의 이 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 보기는 어렵지만, 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 앞으로 대차대조표가 어떻게 유지될지는 SCL 사이언스의 수익이 좌우할 것입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인하는 것이 좋습니다.
작년에 SCL Science는 EBIT 수준에서는 수익을 내지 못했지만, 매출은 258% 성장하여 13억 원을 달성했습니다. 매출 성장에 있어서는 3점슛을 성공시킨 것과 같습니다!
그렇다면 SCL 사이언스는 얼마나 위험할까요?
본질적으로 손실을 보고 있는 기업은 오랜 기간 수익성을 유지해온 기업보다 더 위험합니다. 실제로 지난 12개월 동안 SCL Science는 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 부문에서 적자를 기록했습니다. 또한 같은 기간 동안 57억 원의 마이너스 잉여 현금 유출과 50억 원의 회계상 손실을 기록했습니다. 하지만 적어도 단기적으로는 대차대조표에 14억 1천만 원이 남아 있어 성장을 위해 사용할 수 있습니다. 주주들에게 좋은 소식은 SCL 사이언스가 눈부신 매출 성장세를 보이고 있기 때문에 향후 잉여현금흐름을 높일 수 있는 가능성이 매우 높다는 점입니다. 고성장 전 이익 기업은 위험할 수도 있지만 큰 보상을 제공할 수도 있습니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로 모든 회사는 대차대조표 외부에 존재하는 위험을 포함할 수 있습니다. 이를 위해 SCL Science에서 발견한 5가지 경고 신호 (중요한 3가지 포함 )에 대해 알아두어야 합니다.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해 보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.