하워드 막스는 주가 변동성을 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실질적인 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴봅니다. 신테카바이오(코스닥:226330)는 사업에서 부채를 사용하고 있음을 알 수 있습니다. 하지만 더 중요한 질문은 그 부채가 얼마나 많은 위험을 초래하고 있는가 하는 것입니다.
부채는 언제 문제가 되나요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
신테카바이오의 부채는 얼마인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 2024년 12월 말 신테카바이오의 부채는 72억 8천만 원으로 1년 전의 18억 8천만 원에서 증가했습니다. 자세한 내용을 보려면 이미지를 클릭하세요. 반면에 121억 원의 현금을 보유하고 있어 순현금 포지션은 47.9억 원입니다.
신테카바이오의 대차 대조표는 얼마나 건전할까요?
가장 최근 대차대조표를 보면 신테카바이오는 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 163억 원, 그 이후에는 247억 원의 부채가 있음을 알 수 있습니다. 반면 현금은 121억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 1억 8,670만 원이었습니다. 따라서 부채가 현금과 (단기) 매출채권의 합계보다 67억 1천만 원 더 많습니다.
신테카바이오의 시가총액이 1,175억 원이라는 점을 고려하면 이러한 부채가 큰 위협이 된다고 보기는 어렵습니다. 그렇지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 지속적으로 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 신테카바이오는 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 신테카바이오가 향후에도 건전한 대차대조표를 유지할 수 있을지는 무엇보다도 미래 수익이 결정할 것입니다. 따라서 미래에 초점을 맞추고 있다면 애널리스트의 수익 예측을 보여주는 이 무료 보고서를 확인해 보세요.
작년에 신테카바이오는 이자 및 세금 차감 전 손실이 발생했으며, 실제로 매출은 2.0% 감소한 1억 2,100만 원을 기록했습니다. 저희는 성장세를 보고 싶습니다.
그렇다면 신테카바이오는 얼마나 위험할까요?
본질적으로 손실을 보고 있는 기업은 오랜 기간 수익성을 유지해온 기업보다 더 위험합니다. 실제로 지난 12개월 동안 신테카바이오는 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT)에서 손실을 기록했습니다. 실제로 그 기간 동안 160억 원의 현금을 소진하고 72억 원의 손실을 기록했습니다. 대차 대조표에 47억 9,000만 원만 남았기 때문에 조만간 다시 자본을 확충해야 할 것으로 보입니다. 요약하자면, 잉여 현금 흐름이 없는 상황에서 상당히 위험해 보이기 때문에 저희는 이에 대해 약간 회의적입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 확실한 시작점입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 신테카바이오의 경우 5가지 경고 신호 (이 중 4가지는 잠재적으로 심각한 위험입니다!)를 발견했습니다.
모든 것을 말하고 끝낼 때 때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 전혀 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.