건강 점검: 신테카바이오(코스닥:226330)는 부채를 얼마나 신중하게 사용하나요?

어떤 사람들은 부채가 아닌 변동성이 투자자로서 위험을 생각하는 가장 좋은 방법이라고 말하지만 워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 부채 과부하는 파멸로 이어질 수 있기 때문에 기업이 얼마나 위험한지 생각할 때 항상 부채 사용 현황을 살펴보는 것을 좋아합니다. 중요한 것은 신테카바이오(코스닥:226330)가 부채를 안고 있다는 점입니다. 그러나 진짜 문제는이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.

부채는 언제 위험할까?

부채는 기업이 새로운 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 일반적인(그러나 여전히 고통스러운) 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 기업의 희석 자본을 대체할 때, 부채는 종종 저렴한 자본을 의미한다는 것입니다. 부채 수준을 조사할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

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신테카바이오의 부채는 얼마나 되나요?

아래에서 볼 수 있듯이 신테카바이오의 부채는 2024년 6월 기준 68.9억 원으로 1년 전의 77.7억 원에서 감소했습니다. 하지만 이를 상쇄하기 위해 197억 원의 현금을 보유하고 있어 129억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.

신테카바이오의 부채 현황 살펴보기

가장 최근 대차대조표를 보면 신테카바이오의 1년 내 만기가 도래하는 부채가 190억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 243억 원임을 알 수 있습니다. 반면 현금은 197억 원, 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권은 4,880만 원이었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 16억 6천만 원 더 많습니다.

이러한 상황은 신테카바이오의 총 부채가 유동 자산과 거의 같기 때문에 대차 대조표가 상당히 견고해 보인다는 것을 나타냅니다. 따라서 871억 원 규모의 이 회사가 현금 확보에 어려움을 겪고 있다고 보기는 어렵지만, 대차대조표를 모니터링할 가치가 있다고 생각합니다. 신테카바이오가 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 신테카바이오는 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문에 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시는 것이 좋습니다.

작년에 신테카바이오는 EBIT 수준에서는 수익을 내지 못했지만, 매출은 37% 성장한 1억 2,400만 원을 기록했습니다. 주주들은 아마도 신테카바이오가 흑자로 성장할 수 있기를 바라고 있을 것입니다.

그렇다면 신테카바이오는 얼마나 위험할까요?

본질적으로 손실을 보고 있는 기업은 오랜 기간 흑자를 내고 있는 기업보다 더 위험합니다. 실제로 신테카바이오는 작년에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 같은 기간 잉여현금 유출액은 230억 원으로 마이너스를 기록했고, 74억 원의 회계상 손실을 기록했습니다. 재무제표상 자본이 129억 원에 불과해 조만간 다시 자본을 확충해야 할 것으로 보입니다. 신테카바이오는 작년에 매우 견조한 매출 성장세를 보이며 수익성 개선의 길로 접어들고 있습니다. 이러한 수익이 발생하기 전에 투자함으로써 주주들은 더 큰 보상을 기대하며 더 많은 위험을 감수하게 됩니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 그러나 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이를 위해 신테카바이오에서 발견한 4가지 경고 신호 (잠재적으로 심각한 1가지 포함) 에 대해 알아두어야 합니다.

그 후에도 견고한 대차 대조표를 보유한 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체 없이 순현금 성장 주식 목록을 확인하세요.

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