하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 회사들과 마찬가지로 MiCo BioMed Co.(코스닥:214610)는 부채를 사용합니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?
부채가 위험을 가져오는 이유는 무엇인가요?
부채는 기업이 신규 자본이나 잉여 현금 흐름으로 부채를 갚는 데 어려움을 겪을 때까지 기업을 지원합니다. 자본주의의 핵심은 실패한 기업이 은행에 의해 무자비하게 청산되는 '창조적 파괴'의 과정입니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달하여 주주를 영구적으로 희석해야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
미코 바이오메드의 부채란 무엇인가요?
아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있지만, 2024년 9월에 미코바이오메드의 부채는 1년 전의 222억 원에서 120억 원으로 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 43억 2천만 원의 현금을 보유하고 있기 때문에 순부채는 약 76억 5천만 원으로 더 적습니다.
미코바이오메드의 대차 대조표는 얼마나 건전한가?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 미코바이오메드는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 160억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 48억 5천만 원입니다. 이를 상쇄하기 위해 12개월 이내에 만기가 도래하는 현금 43억 2천만 원과 매출채권 77억 4천만 원이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 87억 6,000만 원 더 많습니다.
상장된 미코바이오메드 주식의 가치가 총 714억 원에 달하기 때문에 이 정도의 부채가 큰 위협이 되지는 않을 것으로 보입니다. 그렇지만 재무제표가 더 나빠지지 않도록 지속적으로 모니터링해야 하는 것은 분명합니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 부채를 완전히 분리해서 볼 수는 없습니다. MiCo BioMed는 부채를 갚기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 부채를 고려할 때는 수익 추세를 살펴보는 것이 좋습니다. 대화형 스냅샷을 보려면 여기를 클릭하세요.
12개월 동안 미코바이오메드는 이자 및 세금 차감 전 수익은 보고하지 않았지만, 61%에 해당하는 83억 원의 수익을 기록했습니다. 운이 좋다면 수익성 있는 회사로 성장할 수 있을 것입니다.
주의 사항
미코 바이오메드의 매출 성장세는 분명 높이 평가할 수 있지만, 이자 및 세금 차감 전 수익(EBIT) 손실은 이상적이지 않습니다. 미코바이오메드의 EBIT 손실은 무려 260억 원에 달했습니다. 이를 살펴보고 대차대조표의 부채를 현금과 비교해보면 미코바이오메드가 부채를 보유하고 있다는 것은 현명하지 않은 것으로 보입니다. 그래서 저희는 재무제표가 약간 긴장된 상태라고 생각하지만, 회복할 수 없는 수준은 아니라고 생각합니다. 하지만 작년에 160억 원의 현금을 소진한 것도 도움이 되지 않습니다. 따라서 저희는 이 주식을 매우 위험하다고 판단하고 있습니다. 대차대조표는 부채를 분석할 때 집중해야 할 영역임이 분명합니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 리스크가 존재할 수 있습니다. 예를 들어 미코 바이오메드에는 3가지 경고 신호 ( 무시해서는 안 되는 두 가지 경고 신호도 있습니다)가 있습니다.
물론 부채 부담 없이 주식을 매수하는 것을 선호하는 투자자라면 주저하지 말고 지금 바로 순현금 성장주 독점 리스트를 확인해보세요.
가치 평가는 복잡하지만, 저희는 이를 단순화하고자 합니다.
공정가치 추정치, 잠재적 위험, 배당금, 내부자 거래 및 재무 상태를 포함한 자세한 분석을 통해 MiCo BioMed 의 저평가 또는 고평가 여부를 알아보세요.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.