미코 바이오메드 (코스닥 :214610) 너무 많은 부채를 사용하고 있습니까?

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말했을 때 이를 잘 표현했습니다. 기업이 무너지면 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 얼마나 위험한지 고려하는 것은 당연한 일입니다. 중요한 것은 미코바이오메드(MiCo BioMed Co., Ltd.(코스닥:214610)는 부채를 안고 있습니다. 하지만 주주들이 부채 사용에 대해 걱정해야 할까요?

부채는 어떤 위험을 초래할까요?

부채는 기업의 성장을 돕는 도구이지만, 기업이 대출 기관에 상환할 능력이 없다면 부채는 대출 기관의 자비에 따라 존재합니다. 최악의 경우 기업이 채권자에게 돈을 갚지 못하면 파산할 수도 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 빚을 진 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당해 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 있습니다. 물론 부채의 긍정적인 측면은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력을 갖춘 기업의 희석을 대체할 때 저렴한 자본이 될 수 있다는 점입니다. 기업이 얼마나 많은 부채를 사용하는지 고려할 때 가장 먼저 해야 할 일은 현금과 부채를 함께 살펴보는 것입니다.

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미코 바이오메드의 부채는 얼마인가요?

아래 이미지를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 3월 말 기준 미코바이오메드의 부채는 56억 6,600만 원으로 1년 동안 178억 원에서 감소한 것으로 나타났습니다. 그러나 대차대조표에 따르면 102억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 45억 7천만 원의 순현금을 보유하고 있습니다.

미코바이오메드의 부채 현황 살펴보기

최근 보고된 대차 대조표에 따르면, 미코바이오메드는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 146억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 52억 5,000만 원입니다. 이를 상쇄하기 위해 102억 원의 현금과 84억 7천만 원의 미수금이 12개월 이내에 만기가 도래했습니다. 따라서 부채가 현금과 단기 채권을 합친 것보다 총 11억 6천만 원 더 많습니다.

미코바이오메드의 규모를 고려할 때 유동자산이 총 부채와 균형을 잘 이루고 있는 것으로 보입니다. 따라서 679억 원 규모의 이 회사가 현금이 부족할 가능성은 매우 낮지만, 대차대조표를 계속 주시할 필요가 있습니다. 주목할 만한 부채가 있긴 하지만, 미코바이오메드는 부채보다 현금이 더 많기 때문에 부채를 안전하게 관리할 수 있다고 확신합니다. 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있다는 것은 의심의 여지가 없습니다. 하지만 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 미코 바이오메드의 수익입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보세요.

12개월 동안 미코바이오메드는 EBIT 수준에서 적자를 기록했으며, 매출은 24% 감소한 63억 원으로 떨어졌습니다. 이는 저희를 긴장하게 만듭니다.

그렇다면 미코바이오메드는 얼마나 위험할까요?

본질적으로 손실을 보고 있는 기업은 오랜 기간 수익성을 유지해온 기업보다 더 위험합니다. 실제로 지난 12개월 동안 MiCo BioMed는 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)에서 손실을 기록했습니다. 실제로 그 기간 동안 170억 원의 현금을 소진하고 270억 원의 손실을 기록했습니다. 대차 대조표에 457억 원만 남았기 때문에 조만간 다시 자본을 조달해야 할 것으로 보입니다. 요약하면, 잉여 현금 흐름이 없는 상황에서 상당히 위험해 보이기 때문에 저희는 이에 대해 약간 회의적입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 부분입니다. 그러나 모든 투자 위험이 대차 대조표에 있는 것은 아닙니다. 실례로 미코 바이오메드에서 5가지 경고 신호를 발견했는데, 그중 3가지가 약간 우려스러운 수준입니다.

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