워렌 버핏은 '변동성은 위험과 동의어와는 거리가 멀다'는 유명한 말을 남겼습니다. 기업이 무너질 때 부채가 수반되는 경우가 많기 때문에 기업의 대차대조표를 살펴볼 때 위험도를 고려하는 것은 당연한 일입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 클래시스(KOSDAQ:214150)도 부채를 활용합니다. 그러나 진짜 문제는 이 부채가 회사를 위험하게 만드는지 여부입니다.
부채는 왜 위험을 초래할까요?
일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 빈번하게 발생하지만 여전히 비용이 많이 드는 경우는 회사가 재무제표를 보강하기 위해 주식을 헐값에 발행하여 주주를 영구적으로 희석시켜야 하는 경우입니다. 물론 많은 기업이 부정적인 결과 없이 성장 자금을 조달하기 위해 부채를 사용합니다. 기업의 부채 사용에 대해 생각할 때는 먼저 현금과 부채를 함께 살펴봅니다.
클래시스의 부채란 무엇인가요?
아래에서 볼 수 있듯이 클래시스의 부채는 2024년 3월 기준 638억 원으로 전년도와 거의 동일합니다. 차트를 클릭하면 더 자세한 내용을 확인할 수 있습니다. 그러나 대차 대조표에 따르면 1,589억 원의 현금을 보유하고 있으므로 실제로는 951억 원의 순현금을 보유하고 있습니다.
클래시스의 대차대조표는 얼마나 건전할까요?
최근 보고된 대차 대조표에 따르면 클래시스는 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 1,050억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 5억 8,470억 원에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 현금 1,589억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 244억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채보다 유동 자산이 777억 원 더 많은 셈입니다.
이러한 단기 유동성은 재무상태표가 늘어나지 않았기 때문에 클래시스가 부채를 쉽게 갚을 수 있다는 신호입니다. 간단히 말해, 클래시스가 부채보다 현금이 더 많다는 사실은 부채를 안전하게 관리할 수 있다는 좋은 징조입니다.
게다가 클래시스는 지난 12개월 동안 EBIT가 34% 증가했으며, 이러한 성장으로 부채를 더 쉽게 처리할 수 있을 것입니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 시작해야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로 비즈니스의 미래 수익성에 따라 클래시스가 시간이 지남에 따라 대차 대조표를 강화할 수 있는지 여부가 결정됩니다. 따라서 전문가들의 생각을 알고 싶다면 애널리스트의 수익 예측에 대한 무료 보고서를 읽어보시면 흥미로울 것입니다.
마지막으로, 세무 담당자는 회계상의 이익을 좋아할지 모르지만 대출 기관은 현금만 인정합니다. 클래시스는 대차대조표에 순현금을 보유하고 있을 수 있지만, 부채의 필요성과 관리 능력에 영향을 미치기 때문에 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)을 잉여 현금 흐름으로 얼마나 잘 전환하는지 살펴보는 것은 여전히 흥미롭습니다. 지난 3년 동안 클래시스는 총 잉여현금흐름이 마이너스를 기록했습니다. 잉여현금흐름이 마이너스인 기업의 부채는 일반적으로 더 비싸고, 거의 항상 더 위험합니다. 주주들은 상황이 개선되기를 희망해야 합니다.
요약
회사의 부채를 조사하는 것은 항상 합리적이지만, 이 경우 클래시스는 순현금 951억 원과 괜찮은 대차대조표를 보유하고 있습니다. 그리고 작년에 34%에 달하는 EBIT 성장률로 깊은 인상을 남겼습니다. 따라서 저희는 클래시스의 부채 사용이 위험하다고 생각하지 않습니다. 부채를 분석할 때 대차대조표는 분명히 집중해야 할 영역입니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 회사에는 이러한 위험이 존재하며, 저희는 여러분이 알아야 할 1가지 경고 신호를 발견했습니다.
결국, 순부채가 없는 회사에 집중하는 것이 더 나은 경우가 많습니다. 이러한 회사의 특별 목록 (모두 수익 성장 실적이 있는 회사)에 액세스하실 수 있습니다. 무료입니다.
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This article has been translated from its original English version, which you can find here.