이 4 가지 조치는 동원 수산 (KRX :030720)이 부채를 합리적으로 잘 사용하고 있음을 나타냅니다.

버크셔 해서웨이의 찰리 멍거가 후원하는 외부 펀드 매니저인 리 루는 '가장 큰 투자 위험은 가격 변동성이 아니라 영구적인 자본 손실이 발생할지 여부'라는 말에 뼈를 묻지 않습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 동원수산(주)( KRX:030720)도 마찬가지입니다 .(KRX:030720)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 걱정거리가 될까요?

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부채는 언제 문제가 될까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 흔한 일은 아니지만, 부채가 있는 회사가 대출 기관으로부터 헐값에 자본을 조달하도록 강요당하여 주주가 영구적으로 희석되는 경우도 종종 있습니다. 물론 부채는 비즈니스, 특히 자본이 많이 필요한 비즈니스에서 중요한 도구가 될 수 있습니다. 부채 수준을 검토할 때는 먼저 현금과 부채 수준을 함께 고려합니다.

동원수산은 얼마나 많은 부채를 가지고 있을까요?

아래 그래픽을 클릭하면 과거 수치를 확인할 수 있는데, 2024년 12월 동원수산의 부채는 39.0억 원으로 1년 전의 40.7억 원보다 감소했습니다. 하지만 216억 원의 현금을 보유하고 있었기 때문에 순부채는 175억 원입니다.

동원수산의 부채 현황 살펴보기

최근 대차 대조표 데이터에 따르면 동원수산은 1년 이내에 만기가 도래하는 부채가 370억 원, 그 이후 만기가 도래하는 부채가 231억 원에 달합니다. 이를 상쇄하기 위해 동원수산은 현금 216억 원과 12개월 이내에 만기가 도래하는 매출채권 130억 원을 보유하고 있었습니다. 따라서 총 부채는 현금과 단기 채권을 합친 것보다 256억 원 더 많습니다.

이 적자는 시가총액 261억 원에 비해 상당한 규모이므로 주주들은 동원수산의 부채 사용에 대해 주시해야 합니다. 대출 기관이 대차 대조표를 강화할 것을 요구하면 주주들은 심각한 희석에 직면 할 수 있습니다.

동원수산에 대한 최신 분석 보기

수익 대비 부채 규모를 파악하기 위해 순부채를 이자, 세금, 감가상각비, 상각 전 영업이익(EBITDA)으로 나누고 이자 및 세금 전 영업이익(EBIT)을 이자 비용(이자 커버리지)으로 나눈 값으로 순부채를 계산합니다. 따라서 감가상각비 및 상각비 포함 여부와 관계없이 수익 대비 부채를 고려합니다.

동원수산의 EBITDA 대비 부채 비율은 2.6으로 부채가 상당하지만, 대부분의 업종에 비해서는 여전히 합리적인 수준입니다. 그러나 이자보상배율은 15.6으로 매우 높아 현재 부채에 대한 이자비용이 상당히 낮다는 것을 알 수 있습니다. 특히 동원수산은 지난해 상각전영업이익(EBIT) 기준 적자를 기록했지만, 지난 12개월 동안 53억 원의 흑자로 개선했습니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알 수 있습니다. 하지만 부채를 부채로만 볼 수는 없습니다. 동원수산은 부채를 상환하기 위해 수익이 필요하기 때문입니다. 따라서 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.

마지막으로, 기업은 회계 이익이 아닌 실제 현금으로만 부채를 갚을 수 있습니다. 따라서 이자 및 세금 차감 전 이익(EBIT)이 실제 잉여 현금 흐름으로 얼마나 전환되는지 확인하는 것이 중요합니다. 다행히도 동원수산은 작년 한 해 동안 EBIT보다 더 많은 잉여현금흐름을 창출해 주주들에게 희소식이 되고 있습니다. 이러한 강력한 현금 창출력은 마치 꿀벌 옷을 입은 강아지처럼 우리의 마음을 따뜻하게 합니다.

우리의 견해

이번 분석에서 동원수산의 이자보상배율은 EBIT를 잉여현금흐름으로 전환한 것과 마찬가지로 매우 긍정적이었습니다. 반면, 총부채 수준은 동원수산의 부채에 대해 조금 덜 안심하게 만듭니다. 위에서 언급한 모든 요소를 고려할 때 동원수산의 부채 사용에 대해 다소 신중한 입장을 취하고 있습니다. 부채가 자기자본 수익률을 높일 수 있다는 점은 인정하지만, 부채가 증가하지 않도록 주주들이 부채 수준을 면밀히 주시할 것을 제안합니다. 부채 수준을 분석할 때 대차대조표는 가장 먼저 살펴봐야 할 곳입니다. 그러나 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 실례로 동원수산에서 주의해야 할 경고 신호를 한 가지 발견했습니다.

그럼에도 불구하고 견고한 대차 대조표를 가진 빠르게 성장하는 회사에 더 관심이 있다면 지체없이 순 현금 성장 주식 목록을 확인하십시오.

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