풀무원 기업 (KRX :017810)의 주가는 25 % 상승했지만 사업은 아직 따라 잡지 못하고 있습니다.

풀무원기업(KRX:017810) 주가는 그 전 불안한 시기를 보낸 후 25% 상승하며 인상적인 한 달을 보냈습니다. 더 거슬러 올라가면 지난 12개월 동안의 25% 상승은 지난 30일 동안의 강세에도 불구하고 그리 나쁘지 않은 수준입니다.

주가의 강한 반등에도 불구하고 현재 풀무원의 주가매출액비율(이하 P/S)은 0.2배로 국내 식품업종 평균 P/S가 0.3배 정도인 것과 비교하면 상당히 '중간 수준'이라고 해도 과언이 아닙니다. 하지만 투자자가 뚜렷한 기회를 놓치거나 큰 비용을 지불해야 하는 실수를 범할 수 있으므로 설명 없이 단순히 P/S를 무시하는 것은 현명하지 않습니다.

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풀무원의 P/S는 주주에게 어떤 의미인가?

풀무원의 매출은 작년에 꾸준히 증가했으며, 이는 일반적으로 나쁘지 않은 결과입니다. 한 가지 가능성은 투자자들이 이러한 양호한 매출 성장이 가까운 미래에 더 넓은 산업과 병행할 수 있다고 생각하기 때문에 P/S가 적당할 수 있다는 것입니다. 그렇지 않다면 적어도 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 너무 비관적이지 않을 것입니다.

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수익 예측이 주가수익비율과 일치하나요?

풀무원의 P/S 비율은 보통의 성장이 예상되는 기업의 전형적인 모습이며, 중요한 것은 업계에 부합하는 실적입니다.

지난 한 해를 돌이켜보면 풀무원의 매출은 6.7%라는 준수한 성장률을 기록했습니다. 매출도 3년 전보다 총 29% 증가했는데, 이는 부분적으로는 지난 12개월간의 성장 덕분입니다. 따라서 우리는 회사가 실제로 그 기간 동안 매출 성장에 좋은 성과를 거두었다는 것을 확인하는 것부터 시작할 수 있습니다.

향후 12개월 동안 11% 성장할 것으로 예상되는 업계와 비교하면, 최근 중기 연간 매출 실적을 기준으로 볼 때 이 회사의 모멘텀은 약합니다.

이러한 정보를 바탕으로 풀무원이 업계와 상당히 유사한 주가순자산비율(P/S)에서 거래되고 있다는 점이 흥미롭습니다. 대부분의 투자자들은 최근의 성장률이 상당히 제한적이라는 점을 무시하고 풀무원 주식에 대한 노출 비용을 기꺼이 지불하고 있는 것으로 보입니다. 풀무원 주가가 최근 성장률에 더 부합하는 수준까지 하락한다면 투자자들은 향후 실망할 수 있습니다.

풀무원의 P/S에서 무엇을 배울 수 있을까요?

풀무원의 주가는 크게 상승했고 현재 풀무원의 P/S는 업계 중앙값 범위 내로 돌아왔습니다. 주가매출비율은 밸류에이션 수단으로 활용하기보다는 현재의 투자심리와 미래 기대감을 가늠하는 데 더 유용하다고 할 수 있습니다.

풀무원에 대한 조사 결과, 풀무원의 최근 3년간 매출 추세가 현재 업계 전망보다 더 나빠 보이기 때문에 예상대로 P/S가 낮아지지는 않을 것으로 보입니다. 업계 성장률보다 더딘 매출 부진으로 주가가 하락할 위험에 처해 있는 것으로 판단되며, 예상에 부합하는 주가수익비율(P/S)을 회복할 수 있을 것으로 예상합니다. 회사의 중기 실적이 크게 개선되지 않는 한 P/S 비율이 보다 합리적인 수준으로 하락하는 것을 막기 어려울 것입니다.

다만, 풀무원은 투자 분석에서 3가지 경고 신호를 보이고 있으며, 그 중 2가지 경고 신호는 우리를 불편하게 만듭니다.

풀무원의 사업 강점에 대해 확신이 서지 않는다면, 여러분이 놓쳤을지도 모르는 다른 탄탄한 사업 펀더멘털을 가진 종목들을 살펴보는 것은 어떨까요?

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