건강 점검: 사조산업(KRX:007160)은 부채를 얼마나 신중하게 사용하나요?

하워드 막스는 주가 변동성에 대해 걱정하기보다는 '영구적인 손실 가능성이 내가 걱정하는 리스크이며, 내가 아는 모든 실제 투자자들이 걱정하는 리스크'라고 말하면서 이를 잘 표현했습니다. 따라서 특정 주식이 얼마나 위험한지 생각할 때 부채를 고려해야 하는 것은 당연할 수 있습니다. 부채가 너무 많으면 회사가 가라앉을 수 있기 때문입니다. 다른 많은 기업들과 마찬가지로 사조산업(KRX:007160)도 부채를 활용하고 있습니다. 하지만 이 부채가 주주들에게 문제가 될까요?

부채는 어떤 위험을 가져올까요?

일반적으로 부채는 기업이 자본을 조달하거나 자체 현금 흐름으로 쉽게 갚을 수 없을 때만 실질적인 문제가 됩니다. 궁극적으로 회사가 부채 상환에 대한 법적 의무를 이행하지 못하면 주주들은 아무것도 얻지 못할 수 있습니다. 그러나 더 흔하지만 여전히 고통스러운 시나리오는 낮은 가격으로 새로운 자기자본을 조달해야 하는 경우로, 이로 인해 주주가 영구적으로 희석되는 것입니다. 물론 부채의 장점은 특히 높은 수익률로 재투자할 수 있는 능력으로 회사의 희석 자본을 대체할 때 종종 저렴한 자본을 의미한다는 것입니다. 기업의 부채 수준을 고려할 때 첫 번째 단계는 현금과 부채를 함께 고려하는 것입니다.

사조산업에 대한 최신 분석 보기

사조산업의 부채는 무엇입니까?

아래 차트를 클릭하면 더 자세히 볼 수 있으며, 2024년 6월 사조산업의 부채는 3,272억 원으로 전년과 거의 동일합니다. 하지만 현금 241억 원도 보유하고 있어 순부채는 3031억 원입니다.

사조산업의 대차대조표는 얼마나 건전할까?

최근 보고된 대차 대조표에 따르면 사조산업은 12개월 이내에 만기가 도래하는 부채가 5015억 원, 12개월 이후 만기가 도래하는 부채가 680억 원입니다. 반면 현금 241억 원과 1년 이내에 만기가 도래하는 매출채권 841억 원이 있었습니다. 따라서 현금과 단기 미수금을 합친 것보다 부채가 총 4,611억 원 더 많습니다.

이 결손금이 회사의 시가총액 3,635억 원을 초과한다는 점을 고려하면 대차대조표를 면밀히 검토해야 할 것입니다. 현재 주가로 자본을 조달하여 부채를 상환해야 하는 경우 극심한 희석이 필요하다는 가정을 세울 수 있습니다. 부채를 분석할 때 가장 집중적으로 살펴봐야 할 부분은 분명 대차대조표입니다. 그러나 향후 대차 대조표가 어떻게 유지되는지에 영향을 미치는 것은 사조산업의 수익입니다. 따라서 사조산업의 수익에 대해 더 자세히 알고 싶다면 장기 수익 추세를 보여주는 이 그래프를 확인해 보시기 바랍니다.

12개월 동안 사조산업은 상각전영업이익(EBIT) 수준에서 적자를 기록했고, 매출은 2.6% 감소한 6,330억 원으로 떨어졌습니다. 이는 우리가 기대했던 결과가 아닙니다.

주의 사항

지난 12개월 동안 사조산업은 이자 및 세금 차감 전 영업이익(EBIT) 손실이 발생했습니다. 구체적으로 EBIT 손실은 110억 원에 달했습니다. 이를 상당한 부채와 함께 고려하면 사조산업에 대한 확신이 들지 않습니다. 우리가 관심을 가지려면 이 회사의 운영이 빠르게 개선되어야 할 것입니다. 특히 지난 12개월 동안 잉여현금흐름이 마이너스 160억 원이었기 때문입니다. 즉, 리스크가 높은 편에 속한다는 뜻입니다. 우리는 대차대조표를 통해 부채에 대해 가장 많은 것을 알게 됩니다. 하지만 궁극적으로 모든 기업에는 대차대조표 외부에 존재하는 위험이 존재할 수 있습니다. 이러한 위험은 발견하기 어려울 수 있습니다. 모든 기업에는 이러한 위험이 존재하며, 사조산업에서 여러분이 알아야 할 4가지 경고 신호 (이 중 1가지는 우려할 만한 사항입니다!)를 발견했습니다.

때로는 부채가 필요 없는 기업에 집중하는 것이 더 쉬울 때가 있습니다. 지금 바로 순부채가 없는 성장주 목록을 100% 무료로 확인하실 수 있습니다.

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