한양증권 Co. 한양증권(주)(KRX:001750) 주가는 지난달에만 25% 상승하며 최근 모멘텀을 이어가고 있습니다. 지난 30일 동안 연간 상승률은 56%로 매우 가파르게 상승했습니다.
이렇게 큰 폭의 주가 상승에도 불구하고 한양증권의 주가수익비율(P/E)은 4.8배로, 절반 가량의 기업이 13배 이상, 심지어 28배 이상의 P/E를 보이는 국내 시장에 비하면 여전히 강한 매수로 보일 수 있습니다. 그럼에도 불구하고 크게 낮아진 P/E에 합리적인 근거가 있는지는 좀 더 자세히 살펴볼 필요가 있습니다.
최근 한양증권은 매우 견조한 실적 성장세를 보이고 있습니다. 많은 사람들이 실적 호조세가 크게 둔화될 것으로 예상하면서 P/E를 억누르고 있는 것일 수 있습니다. 만약 그런 일이 일어나지 않는다면 기존 주주들은 향후 주가 방향에 대해 상당히 낙관적일 이유가 있습니다.
낮은 P/E와 성장성이 일치할까요?
한양증권의 P/E 비율은 성장률이 매우 저조하거나 심지어 수익이 하락할 것으로 예상되는 회사에서 흔히 볼 수 있는 것으로, 시장보다 훨씬 저조한 실적을 기록할 것으로 예상됩니다.
돌이켜보면, 작년 한 해는 회사의 수익에 83%라는 이례적인 상승을 가져왔습니다. 하지만 최근 3년 동안 총 주당순이익이 39% 감소하는 매우 불쾌한 결과를 보였기 때문에 이것만으로는 충분하지 않았습니다. 따라서 최근의 수익 성장은 회사에 바람직하지 않다고 말할 수 있습니다.
향후 12개월 동안 33% 성장할 것으로 예상되는 시장과 비교하면 최근 중기 실적에 기반한 회사의 하락 모멘텀은 냉정한 그림입니다.
이러한 정보를 감안할 때 한양증권이 시장보다 낮은 주가수익비율(P/E)에 거래되고 있는 것은 놀랍지 않습니다. 하지만 실적 감소가 장기적으로 안정적인 주가수익비율로 이어지기는 어려울 것으로 보이며, 이는 주주들에게 향후 실망감을 안겨줄 수 있습니다. 최근 실적 추세가 이미 주가를 짓누르고 있기 때문에 이러한 가격을 유지하는 것조차 어려울 수 있습니다.
최종 결론
이러한 주가 급등 이후에도 한양증권의 주가수익비율은 여전히 시장 평균을 크게 밑돌고 있습니다. 주가수익비율은 밸류에이션 수단으로서가 아니라 현재 투자심리와 미래 기대감을 가늠하는 데 더 큰 힘을 발휘한다고 할 수 있습니다.
저희가 예상했던 대로 한양증권을 조사한 결과, 시장이 성장할 것으로 예상되는 가운데 중기적으로 이익이 줄어들고 있다는 점이 낮은 주가수익비율에 영향을 미치고 있는 것으로 나타났습니다. 현재 주주들은 향후 실적이 그리 유쾌한 서프라이즈를 제공하지 못할 것이라는 점을 인정하면서 낮은 P/E를 받아들이고 있습니다. 최근의 중기 실적 추세가 지속된다면 이러한 상황에서 가까운 시일 내에 주가가 어느 한 방향으로 강하게 움직이기는 어려울 것으로 보입니다.
항상 리스크에 대해 생각해야 합니다. 예를 들어, 한양증권에 대해 알아두어야 할 두 가지 경고 신호를 발견했습니다.
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