유진투자증권(KRX:001200) 주주들은 지난 한 달간 주가가 29% 하락하고 전분기 긍정적인 실적을 무색하게 만들 정도로 매우 힘든 한 달을 보냈다.(KRX:001200) 주주들은 주가가 29% 하락하고 이전 기간의 긍정적인 실적을 취소하는 등 매우 힘든 한 달을 보냈다는 사실에 기뻐하지 않을 것입니다. 장기 주주들은 유망했던 몇 분기 이후 주가가 사실상 보합세를 보였기 때문에 주가 하락에 대해 아쉬워할 것입니다.
주가가 크게 하락했음에도 불구하고 유진투자증권의 주가수익비율(P/E)은 20.4배로 현재 매우 약세 신호를 보내고 있는데, 국내 전체 기업의 절반 가까이가 11배 미만이고 심지어 6배 미만도 드물지 않다는 점을 고려할 때 유진투자증권은 여전히 약세 시그널을 보내고 있는 것일 수 있습니다. 하지만 P/E가 상당히 높은 데에는 이유가 있을 수 있으며, 그 이유가 정당한지 여부를 판단하기 위해서는 추가적인 조사가 필요합니다.
예를 들어 유진투자증권의 최근 실적 부진을 생각해 볼 필요가 있습니다. 많은 사람들이 이 회사가 향후에도 대부분의 다른 회사를 능가할 것으로 예상하고 있으며, 이로 인해 P/E가 붕괴되는 것을 막고 있을 수 있습니다. 그렇지 않다면 특별한 이유 없이 엄청난 대가를 지불하고 있는 것이니까요.
높은 P/E에 대해 성장 지표가 알려주는 것은 무엇인가요?
유진투자증권의 주가수익비율을 정당화하기 위해서는 시장을 훨씬 뛰어넘는 뛰어난 성장세를 보여야 합니다.
돌이켜보면 작년에는 회사의 수익이 42% 감소하는 실망스러운 결과를 가져왔습니다. 그 결과 3년 전의 수익도 전체적으로 79% 감소했습니다. 따라서 주주들은 중기적인 수익 성장률에 대해 낙관적이지 않았을 것입니다.
반면, 나머지 시장은 내년에 31% 성장할 것으로 예상되어 최근의 중기 실적 하락이 다소 완화될 것으로 보입니다.
이를 고려할 때 유진투자증권의 주가수익비율(P/E)이 다른 기업들보다 높다는 점은 놀랍습니다. 이 회사의 많은 투자자들은 최근의 주가보다 훨씬 더 강세를 보이고 있으며 어떤 가격에도 주식을 놓지 않으려는 것 같습니다. P/E가 최근 마이너스 성장률에 더 부합하는 수준으로 떨어지면 기존 주주들이 향후 실망할 가능성이 매우 높습니다.
주요 시사점
주가 급락 이후에도 유진투자증권의 P/E는 여전히 시장 평균을 크게 웃돌고 있습니다. 주가수익비율만으로 주식 매도 여부를 결정하는 것은 현명하지 않지만, 회사의 미래 전망에 대한 실질적인 가이드가 될 수 있습니다.
유진투자증권을 조사한 결과, 중기적으로 수익 감소가 예상했던 것만큼 높은 주가수익비율에 영향을 미치지 않는 것으로 나타났는데, 이는 시장이 성장할 것으로 예상되기 때문입니다. 실적이 역성장하고 시장 전망치를 밑돌면 주가가 하락하여 높은 주가수익비율이 낮아질 위험이 있다고 생각합니다. 최근의 중기 실적 추세가 계속된다면 주주들의 투자는 상당한 위험에 처하게 되고 잠재적 투자자들은 과도한 프리미엄을 지불할 위험에 처하게 될 것입니다.
퍼레이드에 너무 많은 비를 내리고 싶지는 않지만 유진투자증권에 대한 4 가지 경고 신호 (1 개는 우리와 너무 잘 어울리지 않습니다!)도 발견했습니다.
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